dYdX链上发展新篇章：交易迁移激励与市场表现分析

11月13日，基于Cosmos SDK和Tendermint构建的dYdX v4（又称dYdX Chain）正式进入Beta阶段，开放交易功能。目前，dYdX v4与StarkEx上的v3版本并行运行，大部分交易量仍集中在v3上。这种双轨并行策略既保留了v3的功能和用户基础，又为v4在新平台上的创新发展铺平了道路。

在当前市场波动较大的环境下，链上永续合约平台迎来了可观的交易量增长，平台币表现亮眼。截至11月16日，DYDX代币价格达4.02美元，7天涨幅54.45%。数据显示，dYdX近期日均交易量约17亿美元，超过过去三个月中前两月的日交易量峰值。作为该赛道市值最大的项目，dYdX的市场表现反映出投资者对其的浓厚兴趣和积极态度。

DYDX盈利能力评估

dYdX的最新更新中，最受投资者关注的是将交易手续费以USDC形式全部分配给DYDX代币的质押者和验证者。这一变化使DYDX从单纯的治理代币转变为能够分享平台收益的代币。

相比其他永续合约方案和现货去中心化交易所，dYdX采用订单簿交易方式，没有被动的流动性提供者，交易手续费可全部分配给质押者，大大提升了盈利能力。

根据最新数据计算，DYDX流通市值为7.2亿美元，基于过去30天867万美元的费用推算，年化费用预计为1.05亿美元。价格费用比（P/F）为6.6，预估质押收益率为14.6%。

然而，这种估算方法存在一定局限性，需假设交易量保持不变且全部转移至v4，同时忽略了当前流通的DYDX不足总量20%的事实。

多举措推动交易量由v3向v4转移

dYdX采取了多项措施来鼓励交易从v3迁移至v4：

1. 拨款2000万美元DYDX激励v4启动，由Chaos Labs主导，研究奖励分配方式和防止刷单交易。

2. 推出新的交易奖励模块，根据每个区块产生的交易费用分配奖励，鼓励用户交易。

3. 在前120天内，为Maker（挂单）提供优惠手续费率。

4. 逐步减少v3的交易费用折扣、交易奖励和LP奖励，预计2024年1月16日起完全取消v3奖励。

5. 开通v4质押模块，允许用户将DYDX从以太坊迁移到dYdX Chain并进行质押。

Cosmos生态项目广泛支持

DYDX的完全稀释市值达40亿美元，超过ATOM，吸引了Cosmos生态内多个项目的支持：

• Circle在Noble上推出原生USDC，并将支持跨链传输协议（CCTP）。

• Stride决定为DYDX开发流动性质押代币stDYDX，自动用USDC奖励购买DYDX并复投。

• DYDX可在Levana和Shade Protocol等Cosmos上的DeFi应用中使用，如提供流动性或参与永续合约交易。

结语

dYdX以应用链形式在Cosmos生态系统中推出，DYDX代币持有者将以USDC形式获得全部交易手续费，同时拥有治理权并承担网络安全责任。尽管v4目前交易量较小，但随着各种激励措施的实施，预计明年年初交易量将主要集中在v4平台上。