全球贸易新秩序下的Web3创业新逻辑

宏观环境恶化-危机正在形成新秩序

金融开始走向乱纪元

自特朗普重新入主白宫以来，一系列经济和政治举措令全球市场持续动荡。最引人注目的是关税政策升级：从2025年4月起，美国对所有进口商品统一加征10%的"基准关税"，并对中国等60个国家施加更高的"对等关税"。这导致全球市场巨幅波动：美债遭遇抛售、美股剧烈震荡，美元指数连续下挫。

二战后建立的以美国为中心的国际经济体系正面临瓦解风险。新兴经济体崛起削弱了美国优势，巨额债务侵蚀美元信誉。中国在诸多科技领域逼近甚至超越美国，引发美国精英阶层焦虑。

在此背景下，美国决策层开始构建新的贸易和金融秩序，以维护其全球主导地位。其战略目标包括打击主要竞争对手，并为动摇的美元信用提供新的支撑。美国开始将目光投向黄金和比特币等资产，希望借此重建全球金融体系的信任基础。

值得注意的是，美国政府对加密货币的态度出现重大转变。特朗普公开表示关注虚拟货币发展，共和党内部分力量也逐渐拥抱比特币，将其视为对冲美元风险的"数字黄金"。

比特币与黄金：美元的新"双锚"

美国试图以"双资产锚定"为美元打造新的信用基石，包括传统黄金储备和新兴比特币储备。这一策略意图通过实物资产+数字资产的组合，巩固美元在新秩序下的信誉。

2025年3月，美国政府在加密领域接连放出重磅举措：特朗普签署行政命令，宣布建立"战略比特币储备"和"美国数字资产储备"。白宫召开加密峰会，承诺推动加密监管立法。特朗普表示："建立比特币储备就是建立虚拟的诺克斯堡"，标志着比特币正式进入美国国家战略层面。

美国欲将比特币与黄金共同作为新金融体系的锚定资产。市场传闻美国计划累积约100万枚比特币（占总供应量的5%）。一些州政府已率先行动，批准以财政资金购入比特币用于储备。

比特币的纳入有助于美国解决自身难题。例如，美国可能通过出售部分比特币储备来填补债务黑洞，化解债务风险。同时，美国也在数字货币监管上发力，希望掌控加密美元的发行权和规则制定权。美元稳定币＋黄金＋比特币，三者共同勾勒出美元新秩序的雏形。

市场环境回调与"下半场适合做什么"

过去一年多，全球加密市场经历了从狂热到冷静的剧烈转变。市场进入深度回调与出清阶段。然而对于坚信区块链长期价值的创业者而言，此刻反而是筑底蓄力、孕育新机的最佳时机。

在这样的"下半场"环境中，创业者应该思考：下半场适合做什么？简单的流量打法已难以为继，取而代之的是围绕硬核价值的创业逻辑。以下几个方向蕴藏着新的机遇：

• 比特币（BTC）生态：围绕比特币网络的金融创新、基础设施升级，以及基于BTC的现实资产和支付网络重构。

• 其他公链生态：在以太坊等公链上回归效率和盈利本质的创新，打造可持续的去中心化金融（DeFi）等应用。

• 现实世界资产（RWA）与支付金融（PayFi）：将链上技术与现实资产、支付场景相结合，发展出有稳定现金流支撑的新模式。

• 加密概念股：关注传统资本市场中崛起的"区块链概念股"浪潮，以及Web3创业公司走向股票化的新路径。

围绕BTC的创业机会：BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA & PayFi

围绕BTC网络，我们看到三大创业机会：

• BTC Fi（Bitcoin Finance）：在比特币网络上创造新型金融资产。近期兴起的BRC-20、Runes等协议掀开了在BTC主网上发行代币资产的热潮。代表性项目如Bedrock、Solv等，专注于在比特币网络上构建借贷、交易、衍生品等去中心化金融服务。

• BTC Infra（Bitcoin Infrastructure）：重塑比特币上的智能化基础设施。业界正尝试为比特币打造类似以太坊的智能合约层，包括EVM兼容的比特币侧链或Layer2，以及原生于比特币协议族的方案如RGB协议、闪电网络等。代表性项目如Unisat、Merlin、B²等，专注于构建比特币的Layer2、中间件工具等。

• BTC-Powered RWA & PayFi：释放比特币在真实世界资产和支付领域的潜力。基于比特币网络的RWA正逐步兴起，例如将美国国债、实物资产等进行代币化。同时，依托闪电网络等支付基础设施涌现的"PayFi"模式，将比特币重新带回支付舞台。代表性项目如LNFi，专注于提升比特币在RWA与支付场景中的实际应用效率与用户体验。

围绕其他公链的创业机会：效率驱动与产品型创业逻辑

除了比特币之外，其他公链领域同样孕育着新的创业逻辑和机会。在经历DeFi热潮和公链大战后，行业出现了两大趋势：

• 回归"能挣钱"的底层逻辑：只有具有真实盈利模式的业务才具有穿越周期的底气。

• 公链生态从"卷流量"转向"卷效率"，产品型创业崛起：资本更青睐提升效率、改善用户体验的实用型项目。

可持续创业模型：现金流驱动的路径选择

打造可持续的现金流已经成为创业项目能否走远的分水岭。当前，一些具备现实商业模型的加密项目，正在成为连接Web3与传统资本市场的桥梁。

• DePIN赛道：通过将计算、电力、带宽等现实资源上链管理，构建面向物理世界的分布式基础设施网络。代表性项目如PEAQ、Jambo、OORT、Swan等。

• AI+Crypto赛道：结合AI Agent、链上身份与微支付机制，推动智能体之间的数据交互与资源调度。项目如Footprint专注于数据分析引擎，DeAgent.ai构建去中心化AI Agent协议。

• RWA（现实世界资产）方向：链上美债、企业债、房地产等资产的代币化持续推进。代表性项目如The PAC，提供合规框架下的资产映射服务。

• PayFi（支付金融）赛道：2024年稳定币交易额突破15.6万亿美元，首次超越Visa。项目如Aisa正将稳定币与AI钱包结合，构建支持自动化与实时结算的支付基础设施。

加密概念股：走向主流金融的结构性接轨

加密概念股的分类

传统资本市场中出现的"加密概念股"浪潮，是加密行业与主流金融融合的重要标志。根据商业模式与业务重心的差异，大致可将加密概念股分为以下几类：

• 资产驱动型（BTC储备为核心）：如MicroStrategy、Semler Scientific、博雅互动等。

• 矿业型概念股（算力基础设施方向）：如Marathon Digital、CleanSpark、Riot Blockchain、Core Scientific、TeraWulf、Hut 8等。

• 基础设施与解决方案提供商：如嘉楠科技、Bitdeer、BitFuFu等。

• 交易所型概念股：如Coinbase、Bakkt等。

• 支付型概念股：如Block（原Square）和PayPal等。

一些公司正通过实际案例验证股票化路径。例如，博雅互动（00434.hk）以持币+业务转型双轮驱动，成功在公开资本市场获得价值重估。胡桃资本（00905.hk）则以投资控股方式介入加密资产与Web3项目。港亚控股（01723.hk）走出了一条从传统主营向数字资产管理过渡的路径。Nano Labs（NA.Nasdaq）作为中国领先的区块链硬件制造商，将部分美元储备用于购入比特币，正式将BTC纳入公司战略资产配置体系。

股票化的Web3创业路径：币、股、双轨并进

Web3创业有三种可选路径，各有利弊：

• "币"路径（加密代币融资）：通过发行代币进行融资和激励社区。灵活度高、启动快，但受市场行情和监管政策影响大。

• "股"路径（股权融资及IPO）：走传统创业公司的道路，引入股权投资，专注于业务落地和营收增长。更符合监管框架，长期发展更稳健，但前期融资可能不如发币容易。

• "双轨"路径（代币+股权并行）：兼顾加密和传统两种融资手段，分阶段利用各自优势。要求团队具备更强的平衡能力。

结语

宏观动荡期既是挑战也是机遇。市场的"下半场"考验着创业者的定力和智慧：只有扎根于真实价值、专注于长期主义的团队才能穿越寒冬。在BTC生态、新公链效率革命、现实资产上链、现金流驱动模式以及资本市场融合等多股浪潮的推动下，新一代区块链创业者正迎来前所未有的机遇。选择好赛道、跑通商业模式并善用合适的融资路径，才能将危机转化为机会，在下一个周期中脱颖而出，真正实现区块链创业从0到1的飞跃。