美国12月降息生变？10月核心PCE创半年新高，重点观望黑色星期五销售状况

美国商务部公布 10 月核心 PCE 年增 2.8%，创半年新高，显示通膨降温进程趋于停滞，可能影响联准会 12 月降息步调。然而，这与劳动市场数据表现分歧，续请失业金人数创三年新高，为再次降息增添可能性。 （前情提要：联准会11月FOMC会议：降息节奏可能放慢甚至暂缓，中性利率展望 ） （背景补充：联准会官员支持继续调降利率，Fed 鹰派大佬也松口：12月降息合理 ） 美国商务部于昨（27）晚公布 10 月个人消费支出指数（PCE），年增 2.3% 符合市场预期，略高于前值的 2.1%；月增 0.2%，与前值相同，同样符合市场预期。 但剔除能源和食品的核心 PCE 物价指数年增 2.8%，创下今年 4 月以来最大增幅，略高于前值的 2.7%，虽然仍符合市场预期，但这数据显示美国通膨降温进程趋于停滞，为美国联准会（Fed）在 12 月不急于降息提供了依据。 服务价格上涨推动核心 PCE 上升 核心 PCE 指数的上升主要受服务价格上涨推动。数据显示，10 月核心服务价格月增率达 0.4%，为今年 3 月以来最大增幅。此增长反映出投资组合管理费的飙升，与近期股市上涨形成呼应。 同日发布的其他数据亦显示经济活力：10 月个人支出环比增长 0.4%；美国第三季度实际 GDP 年化季率初值达 2.8%，表明家庭与企业支出仍具韧性。 这些数据支持了许多联准会官员近期的言论，即只要劳动力市场健康且经济稳健发展，就不会急于降息。 26 日晚间，联准会公布的 11 月 FOMC 会议纪录也强调，将针对降息采取谨慎态度，根据数据表现「逐步」降息，若通膨数据未达预期，降息节奏可能放慢甚至暂缓。 在讨论货币政策前景时，与会者预计，如果数据与预期相符，通膨继续持续下降至 2%，经济仍接近最大就业水平，那么「逐步」转向更加中性的政策可能是适当的。 延伸阅读：联准会11月FOMC会议：降息节奏可能放慢甚至暂缓，中性利率展望 续请失业金人数创 3 年新高 不过，劳动市场的一数据为降息提供了理由。在截至 11 月 23 日的过去七天里，续请失业金人数增加了 9 千人，达到 190.7 万人，创下近 3 年新高。这显示出许多失业者可能面临长期失业困境，强化了失业者找工作相比于前几年高通膨时期更加困难的观点，为联准会 12 月再次降息增添可能性。 此外，新申请失业救济人数减少 2000 人至 21.3 万人，低于市场预期的 21.6 万人，也低于前一周的 21.5 万人（从 21.3 万修正），表明企业虽然没有大举招聘，但裁员意愿也不高，企业愿意留住员工，这有助于支持美国经济稳定增长，避免陷入衰退。 综合近期经济数据可见，尽管核心通膨压力尚存，但劳动力市场展现出韧性，消费者支出持续支持经济成长，美国经济可能接近「软着陆」。 经济学家关注黑五销售情况 未来，经济学家将密切关注「黑色星期五」的销售数据，以评估消费动能。塔吉特、百思买和沃尔玛等零售巨头已延长节日促销活动，以吸引追求折扣的消费者。 然而，有分析指出，许多消费依赖信用卡和贷款支持，年轻及低收入族群已出现拖欠率上升的迹象，反映财务压力加剧。 FedWatch：12 月降息机率升至 68% 在周三的经济数据公布后，芝商所 Fed Watch 工具最新数据显示，市场小幅增加了对 12 月降息 1 码的押注，从昨日约 66.6% 上升至目前的 68.2%，暂停降息的机率仅剩 31.8%。 同时市场和机构也都预测联准会明年将放慢降息节奏，野村证券最新预计指出，联准会将在 12 月的利率会议上暂停降息，并仅会在 2025 年 3 月和 6 月各降息 1 码；国泰世华银行首席经济学家林启超上周表示，联准会仍将于今年 12 月降息 1 码，明年 3、6 月联准会则再各降 1 码；德意志银行首席经济学家 Matthew Luzzetti 则预计，今年 12 月，联准会将进行最后一次降息，幅度为 1 码，随后可能将于明年全年暂停降息。 相关报导 野村证券预言：Fed 12月暂停降息，明年仅降两码…川普上任不确定性高 动区周报：比特币新高后回落、鲍尔不急降息 市场情绪转变、迷因币火热… 鲍尔放鹰「不急降息」比特币下杀 $86,600、美股全倒，10月PPI显示通膨仍具黏性 〈美国12月降息生变？10月核心PCE创半年新高，重点观望黑色星期五销售状况〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。