微策略优先股 STRF 以 85 美元折价发行，10%高利能吸引散户买入吗？

自诩为比特币发展公司的 Strategy (原名微策略 MicroStrategy) 宣布于 3/20 发行代码为 STRF 的永久优先股，此次共发行 8,500,000 股，较之前预估的 5 百万股高出许多，但仍是以 85 美元折价发行，预计于 3/25 完成交易。

(微策略 Strategy 全新比特币蓝图，STRF 如何扩展债券市场让散户能轻松投资)

优先股 STRF 发行条件

最新推出的 STRF 虽名为永久优先股，看似为股权性质，但实质上剑指高达 300 兆市值的债券市场。其条件如下：

代码：STRF

发行价：85 美元

面额 (亦为赎回价)：100 美元

利率：年化 10%，采季配息，具体时间为每年 3 月 31 日、6 月 30 日、9 月 30 日和 12 月 31 日，首次支付时间为 2025 年 6 月 30 日。

复利股息：若当期股息未能支付，则未支付部分将累积成 「复利股息」 (compounded dividends），且年利率将在原本 10% 的基础上，每季增加 100 个基点 (即 1%)，最高可达 18% 年利率。

STRF 散户可以投资吗？

一般的公司可转债发行量少，皆是锁定专业投资者认购，但此次 Strategy 借由 STRF 的发行，到时可在二级市场上市，让一般有开立证券户的投资者皆可买进，且发行价落在一百美元上下，可让投资者轻松以百元小额投资的想法的确是高明！

但此产品是无到期日的，也就是无法保证在固定时刻能以一百元偿付本金，与传统债券仍有些许不同。而此次以 85 美元折价发行，让原本 10% 的配息上升到 11.8%，收益率的确很香。

注：10% 配息是以 100 美元的基础计算，故每年可领 10 美元配息，若投资者成本为 85 美元，等于收益率来到 10÷85=11.8%

不过提醒投资者在美股的配息需课征 30% 的税率，实际上的殖利率将下降到 7%~8%。

STRF 在 3/25 完成交易后，预计应能在月底前进入二级市场交易。

STRK 优先股表现好吗？

Strategy 在一月底率先发行的可转换优先股 STRK，以 80 美元折价发行，期间最高来到 100.25 美元，但随着比特币的下滑，和公司再度推出配息率更高的 STRF 后，股价近期在 85 美元附近徊徘。而其首次配息也将在 4/1 发放。

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