Was ist ein Iceberg-Order und wie führen große institutionelle Investoren Iceberg-Orders aus?

Iceberg-Orders werden verwendet, um große Handelsaufträge in kleinere, sichtbare Teile zu unterteilen, um die Gesamtauftragsgröße zu verbergen. Institutionelle Investoren nutzen diesen Ansatz, um die Marktbeeinflussung beim Kauf oder Verkauf großer Positionen zu minimieren. Zu den Schlüsselaspekten gehören die sichtbaren und unsichtbaren Teile, Ausführungsalgorithmen und regulatorische Überlegungen. Ab 2025 können KI-gesteuerte Ausführungssysteme die Parameter von Iceberg-Orders nun dynamisch an die aktuellen Marktbedingungen anpassen. Verbesserte Marktüberwachung verwendet komplexe Erkennungsmethoden, wobei Mustererkennungs-KI und Zeitreihenassoziationen eine hohe Effektivität zeigen. Institutionelle Investoren wenden auch Iceberg-Strategien gleichzeitig über mehrere Anlageklassen an und passen sich an ein zunehmend komplexes Handelsumfeld an, während sie die Marktanonymität wahren.

Neueste Entwicklungen im Jahr 2025

Im Jahr 2025, mit den Fortschritten in der Technologie, haben sich Iceberg-Orders weiterentwickelt und ein neues Modell des institutionellen Handelsverhaltens präsentiert:

KI-gesteuertes Ausführungssystem

Moderne institutionelle Investoren verwenden jetzt Algorithmen der künstlichen Intelligenz, um die Parameter von Iceberg-Orders dynamisch an die aktuellen Marktbedingungen anzupassen. Diese Systeme können:

• Marktliquiditätsmuster analysieren, um die Ordergröße zu optimieren
• Die besten Zeitfenster für die Ausführung von Teilorders vorhersagen
• Sich automatisch an wechselnde Volatilitätsbedingungen anpassen

Erweiterte Marktüberwachung

Die regulatorische Plattform hat einen komplexeren Erkennungsmechanismus entwickelt, um Iceberg-Orders zu identifizieren:

Cross-Asset-Klassen-Anwendung

Institutionelle Investoren wenden jetzt Eisberg-Strategien gleichzeitig über mehrere Anlageklassen an, um diversifizierte Ausführungsmethoden zu schaffen und gleichzeitig die Marktanonymität zu wahren.
Diese Entwicklung zeigt, wie Marktteilnehmer die Ausführungsstrategien kontinuierlich verfeinern, um den Anforderungen großer institutioneller Orders in einer zunehmend komplexen Handelsumgebung gerecht zu werden und dabei die natürliche Marktpreisfindung zu bewahren.

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Jeder Markt hat zwei wichtige Kräfte: Nachfrage und Angebot. Diese Marktkräfte gelten auch für die Kapitalmärkte. Aktienpreise steigen oft entweder in die Höhe oder stürzen ab, was eine direkte Reaktion auf die vorhandenen Nachfrage- und Angebotsniveaus im Markt ist.

Ein einzelner Kauf durch große institutionelle Investoren kann den Markt erheblich beeinflussen, da sie versuchen, ihre Aktivitäten zu “verstecken”, um zu vermeiden, dass die tatsächlichen Nachfrage- und Angebotskräfte am Aktienmarkt verzerrt werden. Sie kaufen und verkaufen in kleineren Einheitenordern. Diese Strategie ist ziemlich beliebt und wird als “Eisberg-Orders” bezeichnet.

Dieser Artikel versucht, das Geheimnis der Iceberg-Orders zu enthüllen und wie große institutionelle Anleger diese Orders ausführen.

Iceberg Order

Iceberg-Orders, manchmal als Reserve-Orders bezeichnet, beziehen sich auf den Prozess, eine große, einzelne Order in kleinere Orders aufzuteilen, die über einen bestimmten Zeitraum ausgeführt werden. Diese Segmentierung erfolgt in der Regel automatisch durch ein dafür eingerichtetes Programm.

„Der Begriff Eisberg stammt von der Idee, dass jede kleinere Charge nur die Spitze des Eisbergs ist, die sich auf das größere Volumen der aufzugebenen Aufträge bezieht. Eisbergaufträge verbergen die ursprüngliche Menge, die bereits bestellt wurde oder bestellt werden soll. Diese Aufträge werden hauptsächlich von großen institutionellen Investoren verwendet, die große Mengen von Wertpapieren kaufen und verkaufen möchten, ohne den Markt zu verzerren.“

Sie verschleierten das Ausmaß der Orders, wodurch die Preisschwankungen auf dem Markt verringert wurden, was auf erhebliche Veränderungen in der Nachfrage und dem Angebot von Aktien zurückzuführen sein könnte.

institutionelle Investoren

Institutionelle Investoren können ein Unternehmen oder eine Organisation sein, die im Namen mehrerer anderer Personen Investitionsmittel sucht. In unserer modernen Welt gibt es zahlreiche Beispiele dafür, wie Versicherungsunternehmen, Investmentfonds und Pensionsfonds.

Diese Unternehmen neigen dazu, große Blöcke von Wertpapieren zu kaufen, wie Aktien, Anleihen oder andere, was ihnen diesen Spitznamen eingebracht hat. Das Volumen ihrer Käufe ist erheblich, weshalb sie als “Wale der Wall Street” bezeichnet werden.

In der Regel gibt es sechs (6) Arten von institutionellen Investoren. Dazu gehören:

• Stiftungsfonds;
• Investmentfonds;
• Hedgefonds;
• Geschäftsbanken;
• Pensionsfonds;

Diese erfahrenen Investoren unterliegen weniger restriktiven Gesetzen als die durchschnittliche Person. Dies liegt daran, dass allgemein angenommen wird, dass institutionelle Unternehmen über mehr Wissen verfügen, um sich vor dem Einfluss von Marktkräften zu schützen.

Market Order und Limit Order

Eisberg-Orders werden mit Limit-Orders ausgeführt. Das unterscheidet sich erheblich von regulären Markt-Orders.

Limit Order

Ein Limitauftrag bezieht sich auf einen Auftrag, der den maximal akzeptablen Preis für den Verkauf oder Kauf von Wertpapieren vor einem Kaufauftrag festlegt. Hierbei wird der minimal akzeptable Preis immer im Verkaufsauftrag angegeben.

Limit-Orders ermöglichen es Investoren, die Kontrolle über ihre Kauf- und Verkaufsaufträge zu übernehmen. Durch Limit-Orders:

1. Kann sichergestellt werden, dass der angegebene Preis sich nicht zu weit vom Markteintritts- oder -ausstiegspunkt des Handels entfernt. Im Wesentlichen, wenn der Wert eines Wertpapiers das Limit des Auftrags überschreitet, wird der Handel nicht stattfinden.
2. Wenn es sich um eine niedrigvolumige Aktie handelt, die nicht an großen Börsen notiert ist, sind Limit-Orders eine praktikable Option, da es Schwierigkeiten geben kann, den tatsächlichen Preis des Wertpapiers zu berechnen.

Limit-Orders haben jedoch auch ihre Nachteile. Zum Beispiel:

1. Wenn der tatsächliche Marktpreis nie auf die Bestellkriterien fällt, kann dieser Handelstyp möglicherweise nie ausgeführt werden.
2. Es ist auch möglich, den gewünschten Zielpreis zu erreichen, aber aufgrund der verringerten Liquidität zum idealen Preis kann dies zu einer teilweise ausgeführten Order oder sogar zu einer völlig unerfüllten Order führen.

Markt Order

Auf der anderen Seite betonen Marktaufträge die Geschwindigkeit der Handelsabwicklung anstelle des Preises der gehandelten Wertpapiere. Sie sind relativ traditionelle Aufträge: Broker sammeln Handelsaufträge für die Wertpapiere und verarbeiten diese dann zum aktuellen Marktpreis.

Es ist erwähnenswert, dass obwohl Marktorders eher ausgeführt werden, dies nicht bedeutet, dass alle Marktorders durchgehen können.

1. Alle Marktorder-Transaktionen werden durch die Verfügbarkeit von bevorzugten Aktien bestimmt. Aufgrund der Ausführungszeit, Liquidität und anderen Faktoren, die Aktien beeinflussen, können Marktorders erheblich variieren.
2. Die Marktsituation bedroht oft den Preis der Aufträge, insbesondere wenn der Auftrag zwischen dem Zeitpunkt eingeht, an dem der Broker den Auftrag erhält, und der tatsächlichen Ausführung des Auftrags. Diese Auswirkungen der Marktsituation betreffen normalerweise große Aufträge, die Zeit benötigen. Zum Beispiel werden Marktorders, die nach Handelsschluss platziert werden, zum Eröffnungspreis des nächsten Handelstags ausgeführt.

Markt-Orders können die Position des Marktes verschieben.

Warum führen große institutionelle Investoren Iceberg-Orders aus?

Iceberg-Orders haben viele Gründe:

1. Ein effektiver Grund ist, um Panikkäufe auf dem Markt zu vermeiden. Der Kauf einer so großen Menge an Wertpapieren mit getarnten, kleineren Beträgen verbirgt den Verkaufsdruck, den solche Orders verursachen könnten.
2. Iceberg-Orders reduzieren auch die Auswirkungen der Ausführungskosten. Die Auswirkungskosten beziehen sich auf die Differenz zwischen dem tatsächlichen Preis eines Wertpapierhandels und dem Preis des Wertpapiers zum Zeitpunkt der Auftragserteilung.
3. Darüber hinaus können institutionelle Investoren darauf abzielen, solche Aktien zum niedrigstmöglichen Preis zu kaufen. Daher werden sie große Aufträge vermeiden, um zu verhindern, dass andere Händler den Aktienkurs in die Höhe treiben.

Forschung zeigt sogar Einige Händler können auch Aufträge ähnlich wie Eisbergaufträge platzieren, um die Auswirkungen solcher Aufträge auf den Gesamtmarkt zu verringern und damit die Marktliquidität weiter zu erhöhen.

Beispiel für eine Iceberg-Order

Nach der Bewertung eines Unternehmens und seiner Aktien am Kapitalmarkt beabsichtigt ein Investmentfonds, etwa 300.000 Aktien dieses bestimmten Unternehmens zu kaufen.

Jeden Tag beträgt das durchschnittliche Handelsvolumen der Aktien des Unternehmens 50.000 Aktien. Dies ist die Gesamtmenge an Aktien, die das Unternehmen jeden Tag kauft und verkauft.

Betrachten Sie diese Situation genauer: Der institutionelle Investor (Investmentfonds) möchte das Sechsfache des Gesamtbetrags an Aktien kaufen, den das Unternehmen täglich handelt. Um dies zu betonen, übersteigt der Betrag, den der Investmentfonds kaufen möchte, die Summe der täglich gekauften und verkauften Aktien.

Investmentfonds können entscheiden, die nächste Order zu erteilen, um alle 300.000 Aktien auf einmal zu kaufen. Dies würde jedoch den Markt in einen Frenzy treiben:

1. Andere Händler würden die Orders im Aktienmarkt bemerken und annehmen, dass der Investmentfonds Insiderinformationen hat, was zu einem Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens auf dem Markt führen würde.
2. Aufgrund des Preisanstiegs würde der Preis pro Aktie bei nachfolgenden Orders erheblich steigen, und institutionelle Anleger müssten kleinere Einheiten zu einem höheren Preis kaufen.

Um diese Situation zu vermeiden, kann der Fondsmanager entscheiden, einen Order von 300.000 Aktien in Raten von 6.000 Aktien abzuschließen.

Sobald die Limit-Order für 6.000 Aktien abgeschlossen ist, wird sie die nächste Limit-Order auslösen, um 6.000 Aktien zu kaufen. Dieser Zyklus wird insgesamt 48 Mal fortgesetzt, verteilt über viele Handelstage, Wochen und Monate, bis die erforderliche Anzahl von Aktien gekauft ist.

Eisberg-Orders erkennen

Für einzelne Händler ist es möglich, Eisberg-Orders zu identifizieren, die von einem einzigen Market Maker stammen. Während des Handelsprozesses wird diese Einschränkung weiterhin auftreten.
Zum Beispiel in einer Situation, in der ein institutioneller Investor 1.000.000 Aktien in 10 Orders zu je 100.000 Aktien kaufen möchte, muss der Händler die Muster und Trends der Aktie beobachten, um herauszufinden, dass diese Orders ausgeführt werden.

Für diejenigen, die von diesem Trend profitieren möchten, begannen sie, Aktien zu kaufen, die gerade über dem Durchschnittsniveau lagen, und lernten, dass Eisberg-Orders, die auf Limit-Orders basierten, starken Support für diese Art des Handels schufen. Die Identifizierung von Eisberg-Orders schuf eine Scalping-Gewinnchance für Händler.

Schlussfolgerung

Iceberg-Orders bieten eine strukturierte und nahtlose Handelsmöglichkeit, bei der erhebliche Marktbewegungen vermieden werden können und die Kräfte von Angebot und Nachfrage nicht verzerrt werden. Dies ist eine Methode, die von großen institutionellen Anlegern verwendet wird, um zu vermeiden, dass Panikkäufe auf dem Markt ausgelöst werden, da dies letztendlich ihrer Zusammenarbeit mit den Kundengeldern langfristig nicht zugutekommt. Es wird durch Limit-Orders durchgeführt und erhält die Marktbedingungen aufrecht, die notwendig sind, um diese Limit-Orders aufrechtzuerhalten.