Liquiditätskrise bei Krypto-Krediten. Was sollten wir lernen? (Teil 2)

Arten der Krypto-Kreditvergabe

Die Krypto-Kreditvergabe kann nach Kreditvergabestellen, Bonität, Art der Sicherheiten und Gegenparteien unterschieden werden.

Krypto-Lending kann sowohl auf zentralen (CeFi) als auch auf dezentralen (DeFi) Plattformen stattfinden. Derzeit liegt der Anteil der zentralen Krypto-Kreditvergabe bei über 90 % des Krypto-Kreditmarktes.

Bei den CeFi-Plätzen handelt es sich hauptsächlich um Börsen und Leihplattformen. Börsen (wie Binance, OKX, Gate.io usw.) sind die am besten zugänglichen Orte für die Kreditvergabe für einzelne Kreditgeber. Mit Kreditvergabeplattformen sind in diesem Artikel die Kreditvergabeplattformen oder Finanzdienstleistungsplattformen gemeint. Kredite von Börsen dürfen oft nur an der Börse verwendet werden, während Kredite von Lending-Plattformen zwischen verschiedenen Orten verschoben werden können, so dass sie flexibler sind und oft von institutionellen Akteuren genutzt werden. Derzeit gibt es mehrere führende CeFi-Kreditplattformen auf dem Markt, wie BlockFi, Celsius, NEXO usw..

Es gibt ein aktives interinstitutionelles Kreditnetzwerk, das genutzt wird, wenn einige Kreditinstitute eine vorübergehende Liquiditätslücke haben oder die Finanzabteilungen eine Zinsarbitrage machen wollen. Im Rahmen der jüngsten Liquiditätskrise, die durch LUNA / UST, stETH und GBTC ausgelöst wurde, zwang die Rückzahlung durch panische Kreditgeber die Institutionen jedoch dazu, ihre Zuteilungen auszuzahlen, was zu einer Liquiditätskrise für den gesamten Krypto-Kreditmarkt führte.

DeFi-Verkaufsstellen sind Protokolle, die auf Blockchain-basierten Smart Contracts basieren. Bisher setzen die meisten DeFi-Protokolle (wie Compound, Aave, BenQi…) das Cash-Pooling-Modell ein, um ein schnelles Matching von Krediten und eine Echtzeitanpassung der Kreditzinsen zu erreichen, während nur sehr wenige Protokolle das Broker-Modell wie Maple Finance verwenden.

Ein wesentlicher Unterschied zwischen CeFi-Krediten und DeFi-Krediten ist der Service. Die DeFi-Kreditprotokolle können niedrigere Zinssätze als CeFi aufweisen, aber die Bedingungen sind für die Kreditnehmer zu starr, wie z. B. der anfängliche Beleihungsauslauf und die Beibehaltung des Beleihungsauslaufs, und es gibt keine Pufferzeit vor der Zwangsliquidation.

Nach Kreditwürdigkeit

So wie Bankdarlehen in Kreditdarlehen und besicherte Darlehen (einschließlich kreditverbessernder Maßnahmen wie Hypotheken, Pfandrechte usw.) unterteilt werden können, lassen sich auch Kryptodarlehen in unbesicherte und besicherte Darlehen untergliedern.

Normalerweise vergeben Kreditgeber Kredite an Kreditnehmer auf der Grundlage von Sicherheiten, aber einige Kreditnehmer mit einer starken Erfolgsbilanz und einem guten Ruf können Kredite unter oder sogar ohne Sicherheiten innerhalb eines Kreditrahmens aufnehmen, der entweder ein formeller Kreditvertrag oder ein Ertragsprogramm für Investitionen sein kann.

Für Kreditnehmer mit relativ schwacher Kreditwürdigkeit (Einzelpersonen, kleine Institutionen usw.) sind besicherte Kredite am gebräuchlichsten, bei denen der Kredit mit Sicherheiten hinterlegt wird.

Neben dem besicherten Kredit (oder dem bilateralen Kredit) gibt es eine weitere Möglichkeit der Kreditvergabe durch den DMA Prime Brokerage Service (PB), bei dem PB den Kreditnehmern (in der Regel Quant Trader) mit Krediten finanzierte Trading-Konten bei zentralisierten Börsen zur Verfügung stellt. Die Kreditnehmer sollten bestimmte Sicherheiten auf den Trading-Konten hinterlegen und behalten und Handelsgebühren und Zinsen an PB zahlen. Dies ist eine marktübliche Methode für Vermögensverwalter, um eine Hebelwirkung zu erzielen und niedrigere Transaktionsgebühren an Börsen zu erhalten. Wir werden in Zukunft Artikel veröffentlichen, in denen wir das Crypto Prime Brokerage Geschäft im Detail besprechen.

Nach Sicherheitenarten

Auf dem Markt für Kryptokredite gibt es im Allgemeinen zwei Arten von Sicherheiten: Standardisierte und nicht standardisierte Sicherheiten.

Kryptowährungen selbst, die sich durch eine hohe Liquidität auszeichnen, werden von Kreditgebern immer als standardisierte Sicherheiten akzeptiert. In den meisten Fällen werden Stablecoins in der Regel mit Large-Cap-Kryptowährungen wie BTC und ETH als Sicherheiten geliehen. In seltenen Fällen können auch Stablecoins wie USDT und USDC verpfändet werden, um Nicht-Stablecoins zu leihen.

Nicht standardisierte Sicherheiten beziehen sich auf Sicherheiten, die keine Kryptowährungen sind. Solange Kreditnehmer und Kreditgeber eine Vereinbarung treffen, können Krypto-Assets wie Blockchain- und DeFi-Assets (DeFi AMM LP-Token, Blockchain-Adressen usw.), Mining-Maschinen, NFT oder sogar SAFT als Sicherheiten für Kredite verwendet werden. Zum Beispiel hat NEXO kürzlich ein Darlehen in Höhe von 1.200 ETH vergeben und dafür zwei CryptoPunks Zombies NFT als Sicherheiten erhalten. Der Zinssatz für dieses 60-Tage-Darlehen betrug 21% p.a.. Der Zinssatz ist viel höher als der Marktdurchschnitt, um das hohe Risiko des Sicherheitenwertes (NFT) zu decken.

Nach Gegenparteien

Je nachdem, an wen sie Kredite vergeben, können Krypto-Kreditinstitute in To-B (Unternehmen) und To-C (Privatpersonen) unterteilt werden.

To-B-Kreditinstitute bedeuten, dass ihre Kapitalquellen (Kreditgeber) und -zuweisungen (Kreditnehmer) ausschließlich von Institutionen stammen. Führende Anbieter sind Anchorage und Genesis.

Bei den C-Kreditinstituten können sowohl individuelle als auch institutionelle Kreditgeber und Kreditnehmer auftreten. Führende Akteure sind BlockFi, Celsius und NEXO. To-C-Krypto-Kreditinstitute sind in der Regel mit höheren Anforderungen an die Regulierung konfrontiert. Im Februar 2022 wurde BlockFi von der SEC mit einer Geldstrafe in Höhe von 100 Mio. USD belegt, weil das Unternehmen es versäumt hatte, die Angebote und Verkäufe seines Kryptokreditprodukts für Privatkunden zu registrieren.

Wie man ein Krypto-Lending-Geschäft aufbaut

Krypto-Kreditverfahren

Krypto-Kreditinstitute verwenden ähnliche Verfahren wie traditionelle Kredite:

Schlüsselfaktoren für den Erfolg

Die Risikokontrolle (vor oder nach der Kreditvergabe) ist definitiv der Kern des Kreditgeschäfts.

Im Krypto-Kreditgeschäft konzentrieren sich die Institute in der Regel auf die Risikokontrolle nach der Kreditvergabe, d.h. auf die Verwaltung der Sicherheiten.

Optimierte Kreditvergabelösung

Für Kreditgeber, die Kreditnehmer anziehen wollen, sind die Kapitalkosten (Zinssatz) definitiv der wichtigste Faktor. Die Kreditnehmer legen jedoch auch Wert auf andere Serviceleistungen, wie Verwertungsmechanismen, auftragsübergreifendes Sicherheitenmanagement usw.

Ein besserer Service für die Kreditnehmer kann für die Kreditgeber ein höheres Risiko bedeuten. Daher müssen die Kreditgeber das Risiko und das Serviceniveau gegeneinander abwägen und verschiedene Finanzinstrumente einsetzen, um ihre Nachteile zu vermeiden.

Überblick über die Risikokontrolle vor und nach der Darlehensvergabe

Die Darlehensgeber sind zwei Hauptrisiken ausgesetzt. Dem Kreditrisiko, dass die Kreditnehmer ihren Verpflichtungen zur Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen nicht nachkommen, und dem Risiko der Wertminderung der Sicherheiten, d. h. der Wert der Sicherheiten sinkt unter den Gesamtbetrag des Kapitals und der Zinsen.

Die nachstehende Tabelle zeigt die wichtigsten Maßnahmen zur Bewältigung dieser Risiken.

Vor der Kreditvergabe

Bewertung der Gegenpartei und Festlegung des Kreditlimits

Kreditgeber kennen ihre Kreditnehmer durch eine Due-Diligence-Prüfung der Geschäfts- und Finanzlage der Kreditnehmer.

Allerdings ist die Bonitätsbewertung in der Kryptobranche eher subjektiv als objektiv, weil die Finanzberichterstattung und -prüfung von Krypto-Instituten nicht so reguliert und solide ist wie bei traditionellen Unternehmen. Diese großen und bekannten Institutionen könnten höher bewertet werden, als sie sollten, und werden übermäßig gehebelt. (LUNA / UST als jüngstes Beispiel)

Die Kreditlinie kann entweder als Nominalwert (Darlehenswert) oder als Exposure (Sicherheitenwert) festgelegt werden.

Regulatorische Genehmigung

Krypto-Kreditinstitute können in einigen Rechtsordnungen als Banken oder Wertpapieremittenten angesehen werden, insbesondere die To-C-Institute, und benötigen daher eine Lizenz, um Geschäfte für lokale Kunden zu tätigen.

Es gab Fälle, in denen To-C-Krypto-Lending-Institute wie BlockFi und Celsius wegen To-C-Lending-Geschäften zu Geldstrafen verurteilt wurden, aber keine derartigen Fälle von To-B-Instituten wie Anchorage und Genesis.

KYC und AML sind auch wichtig, um sicherzustellen, dass die Gegenparteien Kapital für Zwecke verwenden, die den Vorschriften entsprechen. Heutzutage werden die Reisevorschriften in verschiedenen Rechtsordnungen eingeführt.

Post-Darlehen

Verfolgung des Betriebsstatus der Gegenpartei

In der Phase nach der Kreditvergabe müssen die Kreditgeber den Kreditstatus des Kreditnehmers verfolgen und das Rating und die Kreditlinie regelmäßig anhand des aktuellen Betriebsstatus, der finanziellen Bedingungen usw. bewerten, um sicherzustellen, dass ihre Gegenpartei in der Lage ist, das vereinbarte Kapital und die Zinsen zurückzuzahlen.

Sicherheitenmanagement

Ziel der Sicherheitenverwaltung ist es, sicherzustellen, dass der Wert der veräußerten Sicherheiten das Kapital und die Zinsen decken kann. Die meisten Institute orientieren sich am Beleihungsauslauf (Loan-to-Value, der < 100% betragen muss, damit die Sicherheiten wertvoller sind als das Darlehen, und bei besicherten Krediten in der Regel bei 60-65% beginnt), einige andere ziehen es vor, den Besicherungsgrad zu verwenden, der der Umkehrung des Beleihungsauslaufs entspricht (der also > 100% betragen muss und bei besicherten Krediten in der Regel bei 150-160% beginnt).

Die Sicherheiten bei traditionellen Krediten umfassen “liquide Assets” (Aktien, Wechsel usw.) und “illiquide Assets” (Immobilien, Landnutzungsrechte usw.). Für “liquide Assets” verwenden zugelassene Finanzinstitute in der Regel den öffentlichen Marktpreis als Bewertung der Sicherheiten. Für “illiquide Assets” beauftragen die Finanzinstitute in der Regel professionelle Drittanbieter mit der Bewertung des Marktwerts. In der Phase nach der Kreditvergabe ist es einfach, den Wert zu überwachen und liquide Assets zu liquidieren, während es schwierig ist, mit illiquiden Assets umzugehen.

Auf dem Krypto-Kreditmarkt sind die beliebtesten Sicherheiten wie BTC und ETH extrem liquide. Diese Trading-Märkte (börslich und außerbörslich) arbeiten 7*24 rund um die Uhr. Im Vergleich zur traditionellen Kreditvergabe ist die Verwertung der Sicherheiten bei der Krypto-Kreditvergabe nach der Kreditvergabe daher einfach.

Da jedoch die Volatilität der Kryptopreise viel höher ist als auf dem traditionellen Wertpapiermarkt, müssen die Kreditgeber den Echtzeitwert der Sicherheiten überwachen und Maßnahmen ergreifen, wenn bestimmte Schwellenwerte erreicht werden. Nur wenn das Kreditgeschäft sehr klein ist (z. B. begrenzte Kreditaufträge, sehr einfache Sicherheiten), ist es für Kreditgeber möglich, die Sicherheiten manuell zu verwalten (Einstellung von Alarmen zu Kryptopreisen, manuelle Nachschussforderungen oder Zwangsliquidationen). Nach Erreichen einer bestimmten Größenordnung kann die Software die Sicherheiten effizient und skalierbar verwalten. Die Erfahrung von 1Token mit Kunden zeigt, dass diese Schwelle bei 10-20 Orders liegt.

Heutzutage gibt es in der Kryptobranche neue, nicht standardisierte Sicherheiten, die in “liquide Assets” (AMM LP-Token, Blockchain-Adresse) und “schwere Assets” (Miner, VC-Investitionen “SAFT”, NFT) unterteilt werden können.

Cashflow-Projektion

Das Cash-Pooling-Modell setzt Kreditinstitute einem Liquiditätsrisiko aus.

Wenn alle liquiden Assets durch Rückzahlungen aufgebraucht sind, muss sich das kreditgebende Institut sofortige Liquidität beschaffen, entweder durch kurzfristige Kreditaufnahme (von anderen privaten Nutzern oder anderen Institutionen) oder es muss seine Position aufgeben (die Rolle von stETH im Celsius-Vorfall), was sich negativ auf die Rentabilität oder sogar die Geschäftskontinuität auswirkt.

Die Finanzabteilungen von Krypto-Kreditinstituten sollten der Cashflow-Projektion und der Liquiditätsquote der Assets hohe Priorität einräumen.

Stresstest

Krypto-Kreditgeber müssen wissen, wann sie weitere Sicherheiten für jede Order/jeden Kreditnehmer anfordern müssen oder welche Preisspannen am “gefährlichsten” sind, die Nachschussforderungen oder Zwangsliquidationen für einen großen Teil der Kreditaufträge auslösen.

Wenn andererseits der Wert der Sicherheiten mit dem Coin-Preis steigt, werden die Kreditnehmer eine Erhöhung des Kredits beantragen oder die Sicherheiten auszahlen. Die Kreditgeber sollten in der Lage sein, diese Szenarien zu simulieren und zu beurteilen, wie sie den Antrag des Kreditnehmers erfüllen und dabei ein gesundes Verhältnis zwischen Beleihungswert und Sicherheiten aufrechterhalten können.

Maker-Checker-Genehmigung und Audit Trail

Schlüsselvorgänge während der Laufzeit von Orders erfordern eine manuelle Bestätigung, z. B. wenn der Kreditgeber Sicherheiten von einem Wechselkonto des Kreditnehmers erhält, kann der Kreditgeber die Einlage nicht automatisch mit dem Kreditnehmer abgleichen.

Funktionen wie verschiedene Nutzerrollen (Ersteller/Prüfer), Genehmigungsverfahren und Vorgangsprotokolle sind für große Institute erforderlich, um Fehler zu vermeiden und die notwendige Dokumentation zu liefern, damit die Standards der internen Kontrolle und externer Prüfer erfüllt werden.

Analyseberichte

Für die Finanzberichterstattung sollten die Daten des Kreditgeschäfts in Buchhaltungssoftware wie NetSuite und QuickBooks eingespeist werden.

Für das Middle-Back-Office gibt es verschiedene Analysen und Berichte für interne und externe Funktionen, für das gesamte Unternehmen (Treasury-Ansicht) oder für jedes Buch/Desk. Wie z.B. Assets und Liabilities, Erträge und Kosten, Asset-Liquidität, Counterparty Balance Clearing und Settlement, Rechnung und Auszüge…

Die Erstellung solcher Analysen mit einer Tabellenkalkulation ist für einen kleinen Kreditumfang möglich. Ab einer gewissen Größenordnung ist eine Software wesentlich effizienter und skalierbarer, und eine API-Verbindung oder eine Exportdatei, die direkt in eine Buchhaltungssoftware geladen werden kann, würde eine Menge Arbeit ersparen.

Optimierte Lösung für die Kreditvergabe

Die Kreditgeber müssen genau wissen, wie die Kreditnehmer mit dem Kredit umgehen und welche Risiken sie eingehen.

Innerhalb eines akzeptablen Risikos müssen die Kreditgeber die richtigen Bedingungen (Preis und Service) festlegen, um Kreditnehmer mit den folgenden Überlegungen zu gewinnen.

Zinssatz

Der Preis (Zinssatz) wird durch Kosten (Kapitalquellen) und Gewinn bestimmt. Normalerweise kann derjenige, der niedrigere Kosten hat, dem Markt einen niedrigeren Preis anbieten.

Die wichtigsten Kapitalquellen können sein (Kosten in der Reihenfolge von hoch bis niedrig): einbehaltene Gewinne, Aktionärsgelder, externe Mittel aus Ertragsprogrammen oder Kredite von anderen Institutionen.

Im Allgemeinen erwarten Krypto-Kreditgeber höhere Renditen als in der traditionellen Finanzwelt, weshalb Krypto-Kreditinstitute heutzutage versuchen, Mittel aus der traditionellen Finanzwelt zu erhalten, indem sie ihre Assets in die Krypto-Industrie einbringen, um die Kapitalkosten zu senken.

LTV (Anfangs-LTV und Erhaltungs-LTV)

Am 2021. August gab es einen Vergleich zwischen NEXO und Celsius [4], basierend auf einer Bitcoin-Sicherheit im Wert von 5 Millionen USD, wie viel sie maximal verleihen können.

Der maximale Kredit beträgt 4,5 Millionen USDC bei NEXO und 2,5 Millionen USDC bei Celsius.

Wenn die anderen Bedingungen ähnlich sind, ist NEXO für Kreditnehmer definitiv attraktiver.

Übergreifende Sicherheiten

Unter Cross-Collateral versteht man die gemeinsame Nutzung von Sicherheiten zwischen Orders.

Es ist üblich, dass zwei Kontrahenten mehrere Orders für die Kreditvergabe haben, mit mehreren Coins als Sicherheiten und Darlehen und unterschiedlichen Einstiegspreisen. Manchmal gibt es andere Finanzdienstleistungen zwischen zwei Institutionen, wie z.B. OTC Trading, strukturierte Produkte und Margin Trading durch DMA Prime Brokerage… Um diesen Szenarien gerecht zu werden, kann es bei Krypto-Kreditinstituten zwei Stufen des Cross-Collateral-Modus geben.

-Auf der ersten Ebene werden die Sicherheiten zwischen mehreren besicherten Orders geteilt.

-Auf der 2. Ebene wird das Eigenkapital / die Sicherheiten des Kreditnehmers zwischen mehreren Geschäften geteilt, einschließlich besicherter Kreditvergabe.

Cross-Collateral ist hilfreich, um die Kapitaleffizienz des Kreditnehmers zu maximieren, erfordert aber von den Kreditgebern eine genaue Risikoüberwachung über mehrere Orders und Geschäfte hinweg.

Verspätete Liquidation

Verzögerte Liquidation bedeutet, dass es eine Pufferzeit zwischen dem ersten Margenausgleich und der Zwangsliquidation gibt.
Normalerweise ist dies nur bei institutionellen Krediten der Fall, bei denen es zwei LTV-Stufen für den Margenausgleich gibt. Nennen wir sie a) Liquidationsalarm und b) Liquidationsausführung.

a) Ein Liquidationsalarm erfolgt in der Regel bei einem LTV von 85-95 % (je nach Liquidität der Sicherheiten und Kreditvolumen), wobei die Kreditgeber in der Regel eine Pufferzeit von bis zu 24 Stunden ab dem Margenausgleich anbieten.

Wenn Kreditnehmer nicht liquidiert werden wollen, müssen sie 1) auf die Nachschussaufforderungen der Kreditgeber reagieren und 2) den Nachweis erbringen, dass sie über ausreichendes Kapital verfügen und versuchen, dieses einzuzahlen. In einem drastischen Markt wie dem 12. März 2020 ist die Blockchain überlastet, und die Einzahlung könnte mehrere Stunden dauern. So kann ein Schnappschuss des Überweisungsdatensatzes anerkannt werden.

Reagiert der Kreditnehmer nicht auf Nachschussaufforderungen oder erbringt er den Nachweis nicht innerhalb der vereinbarten Zeit, lösen die Kreditgeber die Liquidation aus, um den Kredit zurückzubekommen.

b) Die Verwertung erfolgt in der Regel bei einem Beleihungsausmaß von über 95 % (manchmal auch über 100 %), wobei die Kreditgeber die Sicherheiten sofort verwerten, um den Kredit zu decken.

Verschiedene Kreditgeber können unterschiedliche Parameter und Verfahren für diese beiden Nachschussforderungen festlegen. Insgesamt wird dieser Mechanismus der verzögerten Verwertung von den Kreditnehmern aufgrund seiner Flexibilität bevorzugt.

Mögliche Fortschritte

Im derzeitigen Ökosystem der Krypto-Kreditvergabe sehen wir das Potenzial für Krypto-Kreditinstitute, ihre Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern.

Überwachung der Marktzinsen in Echtzeit

Wenn der optimale Kreditzins über verschiedene CeFi- und DeFi-Orte hinweg überwacht werden kann, können Kapitalquellen und Assets auf dem Markt effektiv verbunden werden. Darüber hinaus können Finanzinstitute die Kreditvergabe und Arbitrage an der besten Stelle durchführen, um ihre Rentabilität zu verbessern. Derzeit hat Paradigm einen Marktplatz für die Kreditvergabe eingerichtet, um die Anfragen von Kreditnehmern und Kreditgebern zusammenzubringen.

Nicht standardisierte besicherte Kredite

Wie bereits erwähnt, werden nicht standardisierte Sicherheiten wie NFTs und Bergbaumaschinen in einigen Fällen bereits als Sicherheiten anerkannt. Kreditinstitute sollten einen angemessenen Bewertungsmechanismus für nicht standardisierte Sicherheiten auf der Grundlage der Marktnachfrage einführen, um die Attraktivität für Kreditnehmer zu erhöhen.

Hier sind einige Überlegungen zur Festlegung der Standards angebracht: Ist es möglich, anstelle des Mindestpreises den Marktpreis auf Opensea (oder anderen etablierten Marktplätzen) für die Bewertung von NFT zu verwenden? Sollte die Bewertung von Bergbaumaschinen auf der Grundlage von Marktnotierungen oder des gesamten künftigen Cashflows oder sogar von beidem erfolgen?

Defensivmaßnahmen

Notleidende Kredite sind für Kreditgeber unvermeidlich, und die Rückstellungen für uneinbringliche Forderungen werden enorme Auswirkungen auf die Rentabilität der Kreditgeber haben.

Das größte Risiko für die Kreditgeber sind die Marktschwankungen. Wenn der Markt zusammenbricht, erhöht sich das Risiko auf Seiten der Kreditgeber durch den Rückgang des Sicherheitenwerts dramatisch. Daher ist es immer gut, bestimmte Positionen von Verkaufsoptionen zu halten, um den potenziellen Verlust, der durch den Einbruch des Marktes entsteht, auszugleichen.

Es wäre keine Überraschung, wenn in der Zukunft Kreditversicherungsinstrumente in der Kryptoindustrie auftauchen würden. Zum Beispiel CDS (Credit Default Swap), die dazu beitragen, das Risiko eines Kreditausfalls von den Kreditgebern auf eine dritte Partei zu übertragen. Bei CDS-Transaktionen gibt es drei Parteien: den Kreditnehmer, den Kreditgeber (CDS-Käufer) und den CDS-Verkäufer (Banken oder Versicherungsgesellschaften). In ähnlicher Weise können auch in der Kryptoindustrie die Kreditgeber die notleidenden Kryptodarlehen verpacken und CDS von Banken oder Versicherungsgesellschaften kaufen, wodurch die Risiken gemildert werden und die CDS-Verkäufer stattdessen eine Prämie erhalten.

Offenlegung: Dieser Artikel stammt von 1Token, einem Anbieter nativer Krypto-Technologie seit 2015.
1Token ist ein Softwareanbieter für Krypto-Finanzinstitute und bietet eine technische Lösung aus einer Hand. Weitere Informationen zu 1Token finden Sie unter https://1token.tech/.

Referenz

1.Lending Global Market Report 2022 - By Type (Corporate Lending, Household Lending, Government Lending), By Interest Rate (Fixed Rate, Floating Rate), By Lending Channel (Offline, Online) - Market Size, Trends, And Global Forecast 2022-2026
https://www.thebusinessresearchcompany.com/report/lending-global-market-report

2.Genesis 2021 Q4 Marktbeobachtungen
https://genesistrading.com/wp-content/uploads/2022/01/Genesis21Q4QuarterlyReport-final3.pdf

3.Arcane Research: Banking on Bitcoin Der Status von Bitcoin als Sicherheiten
https://www.ceicdata.com/en/indicator/united-states/non-performing-loans-ratio

4.NEXO vs Celsius: Ein Vergleich von Krypto-Kreditplattformen
https://p2pmarketdata.com/blog/NEXO-vs-celsius/

5.Der Krypto-Kreditbericht, Ausgabe 7, Q4 2020
https://credmark.com/pdf/CryptoCreditReport-Q4-2020.pdf

6.VanEck research：Crypto Lending and the Search for Yield
https://www.vaneck.com/us/en/blogs/digital-assets/matthew-sigel-crypto-lending-and-the-search-for-yield/

Autor：Yixuan Huang, BD-Direktor von 1Token; Phil Yang, Leiter der BD-Abteilung von 1Token, übersetzt von Cedric.P
Dieser Artikel gibt nur die Meinung des Forschers wieder und stellt keine Investitionsempfehlungen dar. Gate.io behält sich alle Rechte an diesem Artikel vor. Die Wiederveröffentlichung des Artikels ist erlaubt, sofern Gate.io genannt wird. In allen anderen Fällen werden rechtliche Schritte aufgrund von Urheberrechtsverletzungen eingeleitet.