On-Chain-Aktieninvestitionen neue Ära: Wie hebt sich Gate xStocks ab?

Die grundlegenden Prinzipien und Marktübersicht von tokenisierten Aktien

Tokenisierte Aktien beziehen sich auf die Abbildung der Rechte an traditionellen, börsennotierten Unternehmensaktien in digitale Token durch Blockchain-Technologie, wobei jeder Token einen Anteil am Eigentum der zugrunde liegenden Aktie repräsentiert. Diese Token unterstützen 24/7-Handel und sofortige Abwicklung, wodurch die Handelszeiten und geografischen Barrieren traditioneller Aktienmärkte überwunden werden, und unterstützen typischerweise flexiblere, fraktionierte Aktiengeschäfte. Der Emittent wird die entsprechenden Aktien im Verhältnis 1:1 kaufen und verwahren, um sicherzustellen, dass die Token an den Wert der zugrunde liegenden Aktien gebunden sind, und Token-Inhaber können bei Bedarf Bargeld in entsprechender Höhe einlösen. In den letzten Jahren, mit dem aufkommenden Konzept der Blockchain-Securitization (On-Chain-Aktienhandel), haben konkurrierende Börsen begonnen, tokenisierte US-Aktien anzubieten. Zum Beispiel hat Kraken xStocks auf Basis der Solana-Chain eingeführt, die über 50 US-Aktien, darunter Apple und Tesla, abdeckt, wobei Backed Finance für den Erwerb und die Verwahrung der zugrunde liegenden Aktien sowie die Prägung der Token im Verhältnis 1:1 verantwortlich ist; auch Bybit hat die Unterstützung für den USDT-Handel von 78 hochwertigen globalen Aktien angekündigt. Brancheninsider erwarten, dass tokenisierte Aktien mit der Verbesserung der DeFi-Infrastruktur und der Klärung der Vorschriften rapide wachsen könnten, wobei einige Institutionen prognostizieren, dass die zukünftige Marktkapitalisierung mehrere Billionen Dollar erreichen könnte.

Vorteile und Einschränkungen des Backed-Modells

Das tokenisierte Aktienmodell von Backed Finance betont Compliance und Vertrauen. Die ausgegebenen ERC20-Token sind vollständig durch physische Aktien im Verhältnis 1:1 gedeckt und operieren unter dem regulatorischen Rahmen von DLT in der Schweiz, nachdem eine Schweizer Wertpapierverwahrungslizenz erworben wurde. Backed-Token können frei in gängigen DeFi-Protokollen verwendet werden und bieten hohe Komposabilität und Transparenz. Die Vorteile dieses Modells sind:

• Compliance-Qualifikation: Backed nutzt regulierte SPVs an Orten wie Luxemburg oder Liechtenstein, um institutionelle Standards durch rigorose Offenlegung von Investoreninformationen und Zeugenprüfung zu erreichen.
• Hohe Vertrauensstufe: Der Token basiert nicht auf Plattformkrediten, sondern wird durch echte Aktien gedeckt, was theoretisch ermöglicht, dass jeder Token gegen den entsprechenden Vermögenswert eingetauscht werden kann.
• DeFi Skalierbarkeit: Da die Tokens auf einem universellen Standard basieren, können sie über mehrere Chains und verschiedene DeFi-Protokolle (Kreditvergabe, Market Making usw.) fließen.

Dieses Modell hat jedoch auch seine Einschränkungen: Das Backed-Modell selbst birgt Compliance- und Verwahrungsrisiken, und technische oder betriebliche Probleme könnten den Wert der Token beeinträchtigen. Eine weitere Herausforderung ist die unzureichende Liquidität. Obwohl tokenisierte Aktien rund um die Uhr gehandelt werden können, basiert ihre Preisbindung auf den Kauf- und Verkaufsvereinbarungen des Aktienmarktes, der nur an Geschäftstagen handelt. Dies führt zu Preisunterschieden, die leicht im vorbörslichen und nachbörslichen Handel auftreten können, und Market Maker könnten auch ihre Angebote während Feiertagen oder an Wochenenden straffen. Derzeit befinden sich tokenisierte Aktien auf dem Markt noch in der frühen Phase, mit niedrigen Handelsvolumina, was große Trades anfällig für hohe Slippage macht. Darüber hinaus hat das Backed-Modell derzeit strenge Einschränkungen für US-Investoren (nicht auf den US-Markt ausgerichtet), was die Nachfrage einschränkt. Insgesamt liegt der Vorteil des Backed-Modells in der Compliance und Transparenz, was es für eine langfristige Entwicklung geeignet macht, aber es besteht die Notwendigkeit, die Liquidität weiter zu verbessern und die Anlegerabdeckung zu erweitern.

Die Technologie- und Regulierungsstrategien von Plattformen wie Kraken, Bybit und Gemini.

Verschiedene Handelsplattformen haben unterschiedliche Strategien für tokenisierte Aktienprodukte angenommen:

• Kraken xStocks: Kraken hat sich mit Backed Finance zusammengetan, um über 50 US-Aktien- und ETF-Token (wie AAPLx, TSLAx usw.) auf der Solana-Blockchain herauszugeben, die sich an nicht-US-Nutzer richten. Die Token sind vollständig durch reale Aktien abgesichert, die von einem Brokerage verwahrt werden, und werden gemäß den Prospektanforderungen der EU-MiFID II ausgegeben, wobei sie den regulatorischen Standards von Jersey, der Schweiz und der EU entsprechen. Das Design von Kraken legt den Schwerpunkt auf die Gewährleistung der Compliance durch eine regulierte Ausgabe-Struktur, ist jedoch auch nur für das Minting und die Einlösung für Nutzer geöffnet, die eine KYC durchlaufen haben.
• Bybit TradFi & xStocks: Einerseits hat Bybit die traditionelle Handelsplattform für Gold & FX (MT5-Oberfläche) eingeführt, die es den Nutzern ermöglicht, Differenzkontrakte (CFD) auf 78 hochwertige globale Aktien mit USDT zu handeln. Dieses Modell erfordert keinen tatsächlichen Aktienkauf, was den Handel bequem und flexibel macht, jedoch haben die Anleger keine Aktionärsrechte und es ähnelt in Bezug auf die Regulierung eher dem Glücksspiel, da es nur für spezifische Offshore-Märkte geöffnet ist. Andererseits hat Bybit laut Backed-Nachrichten eine Partnerschaft mit Backed geschlossen, um tokenisierte Aktien von xStocks direkt auf dem Kassamarkt zu listen, was den 24/7-Handel ermöglicht. Nutzer können diese tokenisierten Aktien mit USDT kaufen und verkaufen, ohne dass Fiat-Währung oder Broker-Intervention erforderlich sind. Bybits Dual-Track-Strategie: CFD-Produkte richten sich an kurzfristige spekulative Bedürfnisse, während xStocks-Spot langfristige Investitionsbedürfnisse erfüllt, wobei beide sich gegenseitig ergänzen.
• Gemini & Dinari: Die Kryptowährungsbörse Gemini hat sich mit dem europäischen Wertpapierbroker Dinari zusammengetan, um die erste tokenisierte Aktie (MicroStrategy MSTR) für EU-Nutzer einzuführen. Dieses Produkt verwendet ein On-Demand-Tokenisierungsmodell, bei dem das Eigentum mit den wirtschaftlichen Rechten normaler Aktien übereinstimmt. Gemini betont, dass tokenisierte Aktien die Einschränkungen traditioneller Handelszeiten, hohe Gebühren und geografische Barrieren überwinden können und eine "einheitliche, nahtlose On-Chain-Investitionserfahrung" bieten. Gemini agiert innerhalb der EU, unterliegt den Vorschriften der EU und des Vereinigten Königreichs und stellt die Legitimität seines tokenisierten Aktiengeschäfts sicher. Insgesamt haben sowohl Gemini als auch Kraken Strategien übernommen, die traditionelle Finanzlizenzen mit Blockchain-Technologie kombinieren, um sicherzustellen, dass die Dienstleistungen reguliert sind; Bybit hingegen spricht unterschiedliche Marktnachfragen durch ein innovatives Handelsmodell (CFD + xStocks parallel) an.

Diese Fälle zeigen, dass der tokenisierte Aktienmarkt einen vielfältigen technischen Weg hat, einschließlich reiner Blockchain-Token (xStocks), CFD-basiertem Vertragshandel und hybriden Modellen (Token + Off-Chain-Matching). In Bezug auf regulatorische Strategien setzen einige auf Off-Chain-Lizenzen (Backed, Dinari), einige versuchen, ihre eigenen Lizenzen zu erstellen (Robinhood plant, seine eigene Chain zu entwickeln), während andere direkte Beteiligungen durch traditionelle Derivate umgehen. Insgesamt erkundet jede Plattform das Gleichgewicht zwischen Compliance und Innovation: die Stärkung des On-Chain-Compliance-Designs ist der Trend.

Design-Highlights von Gate xStocks

Die von Gate gestartete xStocks-Aktienzone weist mehrere innovative Vorteile in ihrem Produktmodell auf:

• Vollständig besicherte Vermögenswerte, Cross-Chain-Kompatibilität: Gate verspricht, dass alle xStocks-Token vollständig durch entsprechende echte US-Aktien gedeckt sind. Die Token verwenden standardisierte Blockchain-Formate, die einen freien Transfer und die Nutzung über mehrere Ökosysteme ermöglichen und somit wahre Cross-Chain-Universität erreichen.
• USDT-Abrechnung, keine Fiat-Währungsintermediäre: Benutzer, die xStocks handeln, müssen nur USDT und andere Krypto-Assets halten, ohne traditionelle Wertpapierkonten zu eröffnen oder Fiat-Währungs-Einzahlungen und -Abhebungen durchzuführen. Dieses Modell schafft ein"Grenzenloser Investitionskanal"Dies senkt die Eintrittsbarriere erheblich, und die Plattform erfordert keine langwierigen KYC-Prozesse, sodass Benutzer aus der ganzen Welt teilnehmen können (mit dem Ziel, über 190 Länder/Regionen zu unterstützen).
• 7×24 Stunden kontinuierlicher Handel mit Bruchstückanteilen und Hebelunterstützung: Gate unterstützt den ganztägigen Handel mit xStocks und durchbricht vollständig die zeitlichen Beschränkungen der US-Aktienhandelszeiten. Darüber hinaus ist die Plattform auch Pionier bei der Einführung eines Kontraktmarktes für tokenisierte Aktien, der es den Nutzern ermöglicht, auf diese in USDT bewerteten tokenisierten Aktien zu gehen, sowohl long als auch short, und Hebelstrategien zu nutzen, um von Marktschwankungen zu profitieren. Dieses Handelssystem, das sowohl den Spot- als auch den Vertragshandel betont, ist ein Novum unter ähnlichen Produkten.
• DeFi-Ökosystem-Integration: Gates xStocks-Token kann tief in DeFi-Protokolle integriert werden. Laut offiziellen Informationen hat xStocks Verbindungen zu verschiedenen Anwendungsszenarien, einschließlich großer Kreditmärkte auf Solana (Kamino), DEX-Aggregatoren (Jupiter) und mehr. Benutzer können nicht nur direkt handeln, sondern auch die Token als Sicherheiten für Kredite oder andere Finanzstrategien verwenden, um zusammengesetzte Erträge aus "On-Chain-Aktienhandel" zu erzielen.
• Optimierte Handelsarchitektur: Gate hat die Matching-Engine, das Preismodell und das Risikokontrollsystem für xStocks aufgerüstet, um die Liquidität von Aktien und das Verhalten von Krypto-Händlern zu optimieren. Berichten zufolge ist das neue System reaktionsschnell, hochkompatibel und in der Lage, ein reibungsloses Handelserlebnis sowohl für Spot- als auch für Futures-Märkte zu bieten, mit dem Ziel, eine robuste Leistung ähnlich wie bei traditionellen Börsen zu liefern.

Die oben hervorgehobenen Punkte zeigen, dass Gate xStocks differenzierte Vorteile in Bezug auf Produktintegrität und technische Leistung hat: Es verwendet ein reines On-Chain-Modell zur konformen Asset-Abbildung und berücksichtigt gleichzeitig den Handelskomfort und die Strategievielfalt, um den Nutzern eineNahtlose Erfahrung beim Handel mit traditionellen Aktien auf eine Krypto-Art.

Die Vorteile von Gate in Bezug auf Benutzererfahrung, Vermögenssicherheit und Skalierbarkeit.

Benutzererfahrung

Gate hat eine registrierte Benutzerbasis von etwa 30 Millionen, und das xStocks-Produkt richtet sich direkt an die bestehende Benutzergruppe, was den Migrationsweg der Benutzer kurz macht. Im Vergleich zu anderen Plattformen müssen Gate-Benutzer nur USDT halten, um an Aktieninvestitionen teilzunehmen, ohne dass sie ein Brokerage-Konto eröffnen oder Fiat-Einzahlungen und -Abhebungen vornehmen müssen, was effektiv "Aktien" in das Krypto-Ökosystem bringt. Gate bietet auch sowohl Spot- als auch Kontrahandel an, um unterschiedlichen strategischen Bedürfnissen gerecht zu werden, und dieses One-Stop-Handelserlebnis erhöht die Bindung an die Plattform. Im Gegensatz dazu ist Krake's xStocks nur für Nicht-US-Benutzer geöffnet und erfordert die Durchführung über das Solana-Ökosystem, während die Dienstleistungen von Gemini derzeit auf EU-Kunden beschränkt sind; Bybits traditionelle Aktienservices spiegeln sich eher in CFD-Kontrakten für Differenzen wider und fehlen an On-Chain-Attributen.

Vermögenssicherheit

Gate verspricht, dass seine xStocks-Token vollständig durch 100 % physische Aktien gedeckt sind. In Bezug auf die Einhaltung der Vorschriften gibt Gate Token auf Grundlage des Mechanismus der "Tokenisierung physischer Vermögenswerte" aus, indem echte Aktien in von den Aufsichtsbehörden anerkannten Jurisdiktionen verwahrt werden (der spezifische Verwahrer wurde nicht offengelegt, entspricht jedoch den Branchenpraktiken). Ähnlich stellen auch Kraken/Backed und Gemini/Dinari sicher, dass die Token durch konforme SPVs und Verwahrstrukturen gedeckt sind. Da die Tokeninhaber rechtliche Bezugsrechte auf die Aktien haben, sind ihre Interessen bis zu einem gewissen Grad geschützt. Gate betont jedoch auch in seiner Werbung, dass Investitionen ohne KYC getätigt werden können, was sich von vielen traditionellen Kanälen unterscheidet (die meisten anderen Plattformen erfordern immer noch eine Identitätsüberprüfung).

Skalierbarkeit

Gate xStocks ist technisch auf Multi-Chain-Interoperabilität und DeFi-Integration vorbereitet. Seine Tokens können über mehrere Blockchain-Ökosysteme zirkulieren und können in Zukunft cross-chain erweitert werden (offiziell erwähnt, um Cross-Chain- und grenzüberschreitende Transaktionen zu unterstützen). Darüber hinaus verfügt Gate bereits über ein ausgereiftes Order-Matching- und Risikomanagementsystem, um hohe Anforderungen an den Handel mit hoher Concurrent zu bewältigen. Im Gegensatz dazu sind die tokenisierten Vermögenswerte einiger Plattformen derzeit auf eine spezifische öffentliche Blockchain beschränkt (zum Beispiel ist Kraken xStocks zunächst nur auf Solana verfügbar, mit Plänen, später die BNB Chain zu integrieren), während Gate sich von Anfang an für ein Multi-Ökosystem positioniert. In Bezug auf das Benutzerwachstum legt die große bestehende Benutzerbasis von Gate auch die Grundlage für zukünftige Skalierungserweiterungen.

Insgesamt hat Gate xStocks bestimmte Vorteile in Bezug auf Benutzerfreundlichkeit und Plattformskalierbarkeit durch Produktvielfalt (Spot + Futures), niedrige Marktzugangsschwellen und technische Optimierung, während die Sicherheit der Vermögenswerte mit reifen Modellen in der Branche vergleichbar ist.

Investorempfehlungen und Marktausblick

Tokenisierte Aktien, als ein Grenzgebiet für die Integration von Krypto-Finanz und traditioneller Finanz, haben enormes Potenzial, tragen aber auch Risiken. Institutionen sind im Allgemeinen optimistisch hinsichtlich ihrer langfristigen Perspektiven: Zum Beispiel prognostiziert der Gründer von Backed, dass die Marktgröße etwa 2,5 Billionen US-Dollar erreichen könnte; die EU und Schwellenländer haben begonnen, damit verbundene Layouts zu beschleunigen (berichten zufolge hat Dinari die erste US-Lizenz für tokenisierte Aktienbrokerage erhalten, und Coinbase strebt eine Genehmigung durch die SEC an). Investoren können tokenisierte Aktien nutzen, um an den globalen Kapitalmärkten teilzunehmen, die Vorteile von hoher Liquidität und Flexibilität zu genießen und gleichzeitig in der Lage zu sein, Aktienvermögen mit DeFi-Strategien (wie Kreditvergabe, Market Making usw.) zu verbinden, um zusätzliche Renditen zu erzielen.

Es wird jedoch auch empfohlen, dass Investoren auf die folgenden Punkte achten:

• Wählen Sie eine legale Plattform: Priorisieren Sie tokenisierte Börsen, die klare Compliance-Pfade und Verwahrinstitutionen haben, um die Sicherheit der Vermögenswerte und einen klaren rechtlichen Status zu gewährleisten.
• Fokus auf Liquidität: Derzeit befindet sich die Liquidität von tokenisierten Aktien noch in der Entwicklungsphase, und große Transaktionen können erhebliche Slippage oder Preisänderungen erfahren. Neue Benutzer können mit kleinen Transaktionen oder Blue-Chip-Assets beginnen und ihre Positionen allmählich erhöhen, nachdem die Markttiefe gewachsen ist.
• Vorsichtige Risikomanagement: Tokenisierte Aktien bieten Investitionsinnovationen, sind jedoch nicht ohne Risiken (wie Änderungen der Compliance-Richtlinien und erhebliche Schwankungen der Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte). Es ist ratsam, Ihr Portfolio zu diversifizieren, blindes Verfolgen von Höchstständen zu vermeiden und Ihre eigene Risikobereitschaft zu verstehen.
• Nutzung von DeFi-Möglichkeiten: Tokenisierte Aktien können als neue DeFi-Sicherheiten oder Liquiditätsanlagen dienen. Investoren können sich auf ihre Anwendungsperspektiven im Lending, Staking oder in indizierten Portfolios konzentrieren, um kumulierte Renditen zu erzielen.

Aus makroökonomischer Sicht ist der Markt für tokenisierte Aktien insgesamt optimistisch, da immer mehr Institutionen und Handelsplattformen (auch Goldman Sachs, JPMorgan usw. experimentieren mit Tokenisierungsmodellen für Vermögenswerte) beitreten und sich die regulatorische Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten in Richtung Offenheit verschiebt. Die effektive Nutzung der Vorteile von On-Chain-Technologien und die Innovation konformer Designs werden tokenisierte Aktien weiter vorantreiben, um eine wichtige treibende Kraft für die nächste Phase der Integration von Blockchain und dem Wertpapiermarkt zu werden.