Marché financier mondial en turbulence : Les politiques tarifaires déclenchent une réaction en chaîne

Récemment, les marchés financiers mondiaux ont subi un énorme choc. Les principaux indices boursiers américains continuent de chuter, et les marchés boursiers européens et asiatiques affichent également des baisses importantes. Le marché des matières premières n'a pas été épargné, avec des baisses des prix du pétrole et de l'or. Le marché des cryptomonnaies a également du mal à maintenir sa résilience d'antan, le Bitcoin ayant chuté de plus de 10 % en deux jours, et l'Ethereum ayant même plongé de 20 %. L'ensemble du marché financier présente un paysage de "mer verte".

Face à la réaction violente du marché, les décideurs se sont montrés relativement calmes, la comparant à un "traitement normal lorsqu'on est malade". Cependant, cette approche est-elle réellement adaptée ou s'agit-il d'une solution de désespoir ? Quand le marché pourra-t-il retrouver son calme ? Ces questions planent comme des nuages sombres au-dessus des marchés mondiaux.

Le 2 avril, le président américain a officiellement signé deux décrets exécutifs concernant les "droits de douane réciproques", annonçant l'établissement d'un "droit de douane de base minimum" de 10 % pour les partenaires commerciaux, et imposant des droits de douane plus élevés sur certains partenaires commerciaux. Cette action a officiellement marqué le début de la politique des droits de douane réciproques.

À l'origine, le monde ne considérait peut-être les tarifs douaniers équivalents que comme une stratégie de négociation, mais il semble maintenant que les ambitions des décideurs commencent à se dessiner. Car le coût de cette politique est en effet considérable.

En réponse, notre pays a rapidement pris des mesures de rétorsion. Le Comité des tarifs douaniers du Conseil d'État, le ministère du Commerce et l'Administration générale des douanes ont successivement publié plusieurs mesures de rétorsion contre les États-Unis, annonçant qu'à partir du 10 avril à 12h01, un tarif douanier supplémentaire de 34 % serait appliqué sur les marchandises importées en provenance des États-Unis, en plus des taux de droits de douane en vigueur. Les nuages de la guerre commerciale mondiale commencent à s'amonceler.

Le 7 avril, la tempête des droits de douane équitables s'est intensifiée, et les marchés financiers mondiaux ont connu une chute sans précédent. Les contrats à terme sur les actions américaines ont poursuivi la tendance à la baisse de la semaine dernière, avec un recul de plus de 5 % pour les contrats à terme du Nasdaq et de plus de 4 % pour ceux de l'indice S&P 500. En seulement deux jours de trading, la valeur boursière américaine a fondu d'un montant équivalent à la somme des PIB de l'Allemagne et de la Corée du Sud pour 2024. Les contrats à terme sur les indices boursiers européens ont également subi de lourdes pertes, avec une baisse de plus de 4 % pour les contrats à terme de l'indice STOXX50 européen et une chute proche de 5 % pour les contrats à terme du DAX. Les marchés asiatiques n'ont pas été épargnés, avec un nouvel effondrement des marchés boursiers japonais et sud-coréens, le KOSPI ouvrant avec une baisse de plus de 4 % et l'indice Nikkei 225 chutant de près de 2 %. L'indice Hang Seng de Hong Kong a clôturé à 19 828 points, enregistrant une baisse de 3 021 points, soit 13,2 %, établissant ainsi un nouveau record de la plus forte baisse quotidienne depuis le 28 octobre 1997.

Le marché des cryptomonnaies a également été frappé par une tempête. Le Bitcoin a chuté de plus de 10 % en deux jours, tombant un temps en dessous de 75 000 dollars. D'autres cryptomonnaies ont également connu un effondrement généralisé, l'Ethereum tombant en dessous de 1 500 dollars et le SOL atteignant un minimum de 100 dollars. Les données montrent que ce jour-là, 487 700 personnes dans le monde ont subi des liquidations, pour un montant total de plus de 1,632 milliard de dollars, dont 1,25 milliard de dollars pour les positions longues et 380 millions de dollars pour les positions courtes.

Ces données reflètent pleinement la chute de la confiance des investisseurs mondiaux à un niveau record, avec une montée rapide de la panique. Le sujet de la récession économique américaine est de nouveau au centre des débats. Plusieurs personnalités internationales et leaders du secteur financier ont déclaré que les États-Unis pourraient entrer en récession en raison de politiques tarifaires agressives. Selon une enquête médiatique, 69% des dirigeants d'entreprises s'attendent à une récession aux États-Unis, dont plus de la moitié pensent qu'elle surviendra cette année.

En réalité, le mécontentement mondial face à cette politique ne cesse de croître. Certains plaisantent même en disant que les décideurs parient à la baisse sur les États-Unis. Si cela n'est qu'un outil de négociation, son effet semble avoir largement dépassé les attentes. Il est rapporté qu'actuellement plus de 50 économies ont engagé des discussions avec les États-Unis sur la politique tarifaire, certains pays ont même proposé des stratégies de zéro tarif pour montrer leur faiblesse, l'Union européenne a également changé de position ferme en proposant une suggestion d'exonération réciproque des droits de douane. Cependant, les décideurs semblent insatisfaits et ont réaffirmé qu'ils "ne suspendraient pas les droits de douane".

D'un point de vue fondamental, la politique de tarifs douaniers réciproques a sans aucun doute trois grands objectifs : premièrement, inverser le déséquilibre commercial et le problème du déficit que les États-Unis soulignent depuis longtemps ; deuxièmement, augmenter les revenus fiscaux des États-Unis, où l'impôt sur le revenu des particuliers et l'impôt sur les sociétés constituent les principales composantes de la structure fiscale fédérale, tandis que la part des droits de douane est extrêmement faible. Les décideurs tentent d'augmenter cette part à environ 5 %, ce qui pourrait ajouter environ 700 milliards de dollars de revenus fiscaux ; troisièmement, cela sert de moyen de diplomatie et de négociation.

Mais d'après la situation actuelle, cette politique semble avoir causé des dégâts dévastateurs. Sous le slogan de soi-disant libre-échange aux États-Unis, la situation de la guerre commerciale mondiale devient de plus en plus tendue. L'évolution de la situation devient le point focal de l'attention mondiale. On s'attend à ce que les consultations et les négociations se poursuivent, en plus de notre forte riposte, des voix discordantes apparaissent également au sein de l'Union européenne, tandis que les autres pays asiatiques adoptent généralement une attitude plus modérée. Dans l'ensemble, il est peu probable que les taux de douane continuent d'augmenter ; au contraire, ils pourraient diminuer après qu'un consensus ait été atteint entre les parties, atteignant finalement un état d'équilibre.

D'autre part, le marché est plus préoccupé par l'impact de la politique tarifaire équivalente sur la récession économique américaine. Tout d'abord, il y a le problème de l'inflation. Des études montrent que les biens importés représentent 28 % de la consommation aux États-Unis, et qu'une augmentation de 10 % des taux de droits de douane entraînera une hausse de 0,4 point de pourcentage du taux d'inflation à court terme. Selon cette théorie, à court terme, en raison de l'augmentation significative des droits de douane sur les importations, une hausse de l'inflation semble inévitable. Les instituts de recherche prédisent généralement que la nouvelle politique tarifaire fera augmenter le niveau des prix aux États-Unis de 1 à 2,5 %. Cependant, étant donné que les droits de douane présentent la caractéristique "celui qui est le plus faible paie", la demande des consommateurs pourrait également diminuer, en particulier pour les biens non essentiels. Par conséquent, à long terme, l'inflation pourrait d'abord augmenter puis diminuer.

Outre l'inflation, la croissance économique sera également affectée. Certaines institutions prévoient que les nouvelles politiques tarifaires de 2025 vont ralentir la croissance du PIB réel des États-Unis de 0,7 % à 0,87 %. Certaines banques d'investissement ont déjà porté la probabilité de récession aux États-Unis en 2025 de 40 % à 60 %.

Contrairement à la situation de la semaine dernière lorsque la politique tarifaire a été proposée, les attentes de récession deviennent un consensus mondial. Face à la double pression de la récession et de l'inflation, la situation de la Réserve fédérale devient de plus en plus difficile. Actuellement, le marché prévoit une baisse des taux d'intérêt de 125 points de base d'ici la fin de l'année, ce qui équivaut à cinq baisses de 25 points de base, alors que la semaine dernière, les traders ne s'attendaient généralement qu'à trois baisses. Selon l'observation de la Réserve fédérale de CME, la probabilité d'une baisse en mai a augmenté à 57 %. Les décideurs ont également exercé une pression supplémentaire sur la Réserve fédérale, déclarant : "la baisse des prix du pétrole, la baisse des taux d'intérêt, la baisse des prix des aliments, il n'y a pas d'inflation", et ont critiqué à nouveau la Réserve fédérale pour qu'elle baisse les taux.

Selon cette trajectoire, il est très probable que la Réserve fédérale commence à abaisser les taux d'intérêt en mai pour atténuer la panique sur le marché, devenant ainsi la dernière ligne de défense pour le sauvetage du marché. Une analyse globale montre que, bien que cette politique comporte des risques de dommages mutuels, le soutien d'un bilan relativement sain du secteur privé américain signifie que des tarifs équivalents, bien qu'ils entraînent des fluctuations extrêmes à court terme, ne rendent pas la probabilité d'une récession économique américaine à long terme aussi élevée qu'on pourrait le penser avec l'avancement des négociations et le début d'un cycle de baisse des taux.

À travers le monde, de nombreux pays ont commencé à agir pour sauver leurs marchés boursiers. L'équipe nationale de notre pays est entrée sur le marché, augmentant de 50,5 milliards de yuans en ETF en une seule journée, sauvant ainsi le marché de manière exhaustive, des actions individuelles aux indices. Le Japon et la Corée du Sud ont également fréquemment intervenu, et les marchés boursiers japonais et sud-coréens ont tous ouvert en forte hausse aujourd'hui. Cela indique que la chute épique d'hier était davantage due à la panique émotionnelle qu'à une véritable récession économique.

Une fausse nouvelle a également confirmé cela. Hier soir, des médias ont rapporté que les décideurs envisageaient de suspendre les droits de douane pendant 90 jours. Sept minutes après la diffusion de l'information, tous les indices boursiers ont rapidement rebondi, et le Bitcoin est également remonté à 80 000 dollars. Bien que par la suite, le porte-parole de la Maison Blanche ait nié cette information, la qualifiant de "fake news", le marché n'a pas connu de nouvelle chute importante, montrant des caractéristiques de fond. Il en découle qu'une reprise pourrait avoir lieu aujourd'hui sur les marchés financiers mondiaux.

Le marché des cryptomonnaies montre des tendances similaires. Bien que le marché global reste morose, le Bitcoin a rebondi à 80 000 dollars, l'Ethereum a dépassé les 1500 dollars, et le SOL est également remonté à 110 dollars. Selon les données de trading d'hier, la plupart des détenteurs adoptent une attitude d'attente, le volume des transactions n'étant pas très élevé, et le sentiment de précaution semble être supérieur à la pression de vente. Dans ce contexte, si la politique tarifaire se détend, la possibilité d'une reprise des actifs est assez forte. Après tout, le rebond rapide en 7 minutes montre que les fonds s'intéressent toujours aux actifs à bas prix. Mais pour savoir si une véritable inversion peut être réalisée, il faudra surveiller la situation de la récession et des baisses de taux d'intérêt, les actions de sauvetage de la Réserve fédérale restent cruciales.

Concernant l'orientation future du marché, les opinions des traders divergent. Certains estiment qu'il y a encore de l'espace à la baisse pour cette vague de ventes, en raison du manque de soutien de la part de la Réserve fédérale ou des décideurs. Ils pensent que la Réserve fédérale accorde plus d'importance aux données concrètes, et que le président de la Réserve fédérale se préoccupe également de son positionnement historique, c'est pourquoi il ne sauvera pas le marché facilement et doit attendre des signaux d'inflation plus clairs. D'autres estiment que la version finale des tarifs équivalents ne sera déterminée que le 9, et qu'avant cela, il s'agit plutôt d'une période de négociation. Il est donc prématuré de définir l'ensemble de l'ampleur des droits de douane et son impact sur l'économie. D'autres analyses soulignent que si la date du 9 avril approche sans qu'un accord commercial ne soit atteint entre la Chine et les États-Unis, le sentiment du marché pourrait à nouveau s'effondrer. Actuellement, le sentiment du marché est polarisé, et la panique a atteint des niveaux observés en mars 2020, ce qui signifie qu'il pourrait y avoir plus de volatilité à l'avenir.

Les analystes techniques semblent être plus pessimistes, certains indiquant que la tendance à grande échelle est à la baisse, tandis que d'autres estiment qu'un rebond lent dans une tendance baissière ne fera qu'entraîner une chute plus sévère, prévoyant que le prix du Bitcoin pourrait tomber dans une fourchette de 66 000 à 72 000 dollars. Actuellement, les taux de financement des principales plateformes de trading montrent que le marché est globalement baissier.

En ce qui concerne la situation actuelle, le 9 avril approche à grands pas, et il est manifestement peu probable qu'un accord complexe puisse être atteint dans un court laps de temps. Un haut responsable du Trésor américain a également déclaré qu'il était peu probable qu'un accord commercial soit conclu avant le 9 avril. Cependant, il n'y a pas de consensus total au sein des États-Unis. En plus de certains entrepreneurs de haute technologie qui déconseillent des tarifs réciproques, les membres républicains subissent également la pression des donateurs pour conseiller le président. Néanmoins, les décideurs affichent toujours une attitude très ferme.

Dans ce contexte, la Réserve fédérale fait face à une pression énorme à la fois interne et externe. Les responsables de la Réserve fédérale admettent que les décideurs ressentent de l'anxiété. Ce jeudi, la Réserve fédérale publiera le procès-verbal de la réunion de politique monétaire de mars, qui pourrait fournir plus d'indices. Il reste à voir si le marché connaîtra à nouveau des montagnes russes.