Rebond de la valeur d'Ethereum : les discontinuités de chaleur et de froid derrière le rebond
Ethereum a rebondi de 1385 dollars à 2700 dollars, soit une augmentation de 97,7 %. Derrière cela se cache une interaction complexe des capitaux : les fonds institutionnels adoptent une attitude prudente sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer que ce rebond prouve qu'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, et la mise à niveau de Pectra soutient également ce point de vue. Grâce à une analyse complète des données, nous pouvons esquisser l'état réel actuel d'Ethereum : un réseau en pleine reconstruction de sa valeur émerge progressivement.
Prudence sur le marché des ETF et enthousiasme sur le marché des contrats
Au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale d'Ethereum. En revanche, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation boursière totale, montrant que le marché des ETF a toujours une préférence plus élevée pour le Bitcoin.
De février à fin avril, la plupart du temps, les fonds des ETF Ethereum étaient en état de sortie. Ce n'est qu'à partir du 21 avril qu'ils ont commencé à revenir, mais les données de retour globales ne sont pas significatives. En avril, l'afflux net des ETF Ethereum était d'environ 66,25 millions de dollars, et jusqu'à présent en mai, l'afflux net est d'environ 30 millions de dollars.
Selon une plateforme de données, à la fin avril, la valeur du "profit/perte non réalisé net" d'Ethereum (NUPL) est redevenue positive. Auparavant, entre le 1er et le 22 avril, la valeur de NUPL était restée négative, indiquant que lorsque le prix d'Ethereum était inférieur à 1800 dollars, la plupart des adresses de détention étaient dans une situation de perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, se situant au début d'un marché haussier ou d'une période de reprise, n'ayant pas encore atteint un stade d'extrême optimisme.
Il est intéressant de noter qu'avec la hausse des prix, le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a en fait diminué, alors que ce chiffre avait constamment augmenté pendant la période de baisse précédente. Cela indique que de nombreux investisseurs choisissent de racheter pendant la phase descendante, et lorsque le prix a atteint 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires d'Ethereum a atteint 60 %.
Bien que le rebond récent des prix soit encore loin des sommets historiques, le volume des contrats a atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au plus haut niveau historique. La dernière fois qu'un tel niveau a été atteint, c'était en janvier-février 2025, lorsque le prix de l'Éther fluctua entre 3000 et 3800 dollars. Cela indique que le marché reste enthousiaste à l'idée de spéculer sur l'Ethereum.
TVL en hausse, mais les faibles frais de Gas n'ont pas stimulé le volume des transactions
D'un point de vue de l'activité on-chain, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas beaucoup changé, oscillant toujours entre 400 000 et 600 000 par jour. Ce modèle dure depuis plus d'un an, mais récemment, il y a une tendance à dépasser 600 000.
En ce qui concerne la TVL (valeur totale verrouillée), elle a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum d'environ 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de l'augmentation significative du prix de l'Éther, ce changement peut ne pas refléter la réalité sur la chaîne. Lorsqu'on mesure en ETH, on peut voir qu'à partir du 9 avril, le montant d'ETH stakée sur la chaîne Ethereum a considérablement diminué, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à la montée rapide des prix de l'Ethereum, où certains fonds choisissent de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées.
Concernant les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et en baisse de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, atteignant temporairement 10,61 Gwei le 8 mai, mais se maintenant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais de L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'indiquent pas de changement significatif.
Échanges DEX et répartition des actifs : domination des stablecoins et transformation écologique
Les données de staking sur la chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum a continué à sortir net. Il est à noter qu'une plateforme d'échange a vu 30 % de ses mises sortir au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de mises reste un certain protocole, avec un volume de staking atteignant 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, la chaîne principale d'Ethereum entre clairement dans une période active après 2025, surpassant les performances de 2024, se rapprochant du pic de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité des transactions provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec 5,68 milliards de dollars de frais générés par l'USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double du TVL DeFi d'Ethereum.
En analysant les catégories de fonds sur la chaîne Ethereum, on peut constater qu'environ la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions de stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 continue de diminuer. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur pour les actifs sur la chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être limité.
Bien que le montant moyen des transactions en chaîne d'Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres chaînes publiques. Cela met en évidence la position d'Ethereum en tant que chaîne exclusive pour les gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente grande rebond du prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition douloureuse. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques continues, mais les résultats semblent insatisfaisants. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour les fonds importants et les stablecoins, et les gros investisseurs semblent satisfaits de l'état actuel de la chaîne d'Ethereum.
Par conséquent, il est devenu difficile de définir simplement la qualité d'Ethereum à partir des fluctuations d'un seul indicateur. Le marché pourrait avoir besoin de dépasser le récit traditionnel de la croissance et de réévaluer et comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Au lieu de se préoccuper de savoir s'il est en "ascension" ou en "déclin", il vaudrait mieux reconnaître qu'après de nombreuses réformes et itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait justement être la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.
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DeadTrades_Walking
· Il y a 7h
Ah? Just cette hausse? C'est pas grand-chose.
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RektButSmiling
· Il y a 7h
L'armée des poireaux est prête à prendre les gens pour des idiots.
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ShibaMillionairen't
· Il y a 7h
Cette fois, peu importe, si je peux récupérer le prêt auto, je m'en vais.
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MetaMaskVictim
· Il y a 7h
C'est juste un piège à ETF.
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NonFungibleDegen
· Il y a 7h
ngmi ser... levé comme un degen et raté le pump fr fr
Éther 97,7 % Rebond derrière : reconstruction de la valeur et fracture thermique des fonds
Rebond de la valeur d'Ethereum : les discontinuités de chaleur et de froid derrière le rebond
Ethereum a rebondi de 1385 dollars à 2700 dollars, soit une augmentation de 97,7 %. Derrière cela se cache une interaction complexe des capitaux : les fonds institutionnels adoptent une attitude prudente sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer que ce rebond prouve qu'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, et la mise à niveau de Pectra soutient également ce point de vue. Grâce à une analyse complète des données, nous pouvons esquisser l'état réel actuel d'Ethereum : un réseau en pleine reconstruction de sa valeur émerge progressivement.
Prudence sur le marché des ETF et enthousiasme sur le marché des contrats
Au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale d'Ethereum. En revanche, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation boursière totale, montrant que le marché des ETF a toujours une préférence plus élevée pour le Bitcoin.
De février à fin avril, la plupart du temps, les fonds des ETF Ethereum étaient en état de sortie. Ce n'est qu'à partir du 21 avril qu'ils ont commencé à revenir, mais les données de retour globales ne sont pas significatives. En avril, l'afflux net des ETF Ethereum était d'environ 66,25 millions de dollars, et jusqu'à présent en mai, l'afflux net est d'environ 30 millions de dollars.
Selon une plateforme de données, à la fin avril, la valeur du "profit/perte non réalisé net" d'Ethereum (NUPL) est redevenue positive. Auparavant, entre le 1er et le 22 avril, la valeur de NUPL était restée négative, indiquant que lorsque le prix d'Ethereum était inférieur à 1800 dollars, la plupart des adresses de détention étaient dans une situation de perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, se situant au début d'un marché haussier ou d'une période de reprise, n'ayant pas encore atteint un stade d'extrême optimisme.
Il est intéressant de noter qu'avec la hausse des prix, le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a en fait diminué, alors que ce chiffre avait constamment augmenté pendant la période de baisse précédente. Cela indique que de nombreux investisseurs choisissent de racheter pendant la phase descendante, et lorsque le prix a atteint 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires d'Ethereum a atteint 60 %.
Bien que le rebond récent des prix soit encore loin des sommets historiques, le volume des contrats a atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au plus haut niveau historique. La dernière fois qu'un tel niveau a été atteint, c'était en janvier-février 2025, lorsque le prix de l'Éther fluctua entre 3000 et 3800 dollars. Cela indique que le marché reste enthousiaste à l'idée de spéculer sur l'Ethereum.
TVL en hausse, mais les faibles frais de Gas n'ont pas stimulé le volume des transactions
D'un point de vue de l'activité on-chain, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas beaucoup changé, oscillant toujours entre 400 000 et 600 000 par jour. Ce modèle dure depuis plus d'un an, mais récemment, il y a une tendance à dépasser 600 000.
En ce qui concerne la TVL (valeur totale verrouillée), elle a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum d'environ 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de l'augmentation significative du prix de l'Éther, ce changement peut ne pas refléter la réalité sur la chaîne. Lorsqu'on mesure en ETH, on peut voir qu'à partir du 9 avril, le montant d'ETH stakée sur la chaîne Ethereum a considérablement diminué, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à la montée rapide des prix de l'Ethereum, où certains fonds choisissent de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées.
Concernant les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et en baisse de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, atteignant temporairement 10,61 Gwei le 8 mai, mais se maintenant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais de L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'indiquent pas de changement significatif.
Échanges DEX et répartition des actifs : domination des stablecoins et transformation écologique
Les données de staking sur la chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum a continué à sortir net. Il est à noter qu'une plateforme d'échange a vu 30 % de ses mises sortir au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de mises reste un certain protocole, avec un volume de staking atteignant 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, la chaîne principale d'Ethereum entre clairement dans une période active après 2025, surpassant les performances de 2024, se rapprochant du pic de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité des transactions provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec 5,68 milliards de dollars de frais générés par l'USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double du TVL DeFi d'Ethereum.
En analysant les catégories de fonds sur la chaîne Ethereum, on peut constater qu'environ la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions de stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 continue de diminuer. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur pour les actifs sur la chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être limité.
Bien que le montant moyen des transactions en chaîne d'Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres chaînes publiques. Cela met en évidence la position d'Ethereum en tant que chaîne exclusive pour les gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente grande rebond du prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition douloureuse. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques continues, mais les résultats semblent insatisfaisants. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour les fonds importants et les stablecoins, et les gros investisseurs semblent satisfaits de l'état actuel de la chaîne d'Ethereum.
Par conséquent, il est devenu difficile de définir simplement la qualité d'Ethereum à partir des fluctuations d'un seul indicateur. Le marché pourrait avoir besoin de dépasser le récit traditionnel de la croissance et de réévaluer et comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Au lieu de se préoccuper de savoir s'il est en "ascension" ou en "déclin", il vaudrait mieux reconnaître qu'après de nombreuses réformes et itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait justement être la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.