Bitcoin-ETF-Analyse: Schlüsselunterschiede in Strategien und regionalen Märkten

In der Welle digitaler Vermögenswerte, die sich in Richtung Mainstream-Finanzwesen bewegen, Bitcoin ETFs sind zu einer wichtigen Brücke für Investoren geworden, um am Kryptowährungsmarkt teilzunehmen. Im Januar 2024 genehmigte die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) historisch die ersten 11 Bitcoin-Spot-ETFs, was die offizielle Anerkennung von Krypto-Assets durch das traditionelle Finanzsystem markiert. In der Folge zogen Märkte in Hongkong, Kanada und anderen Ländern nach und eröffneten konforme und bequeme Bitcoin-Investitionskanäle für Investoren. Dieser Artikel bietet eine eingehende Analyse von drei Haupttypen von Bitcoin-ETF-Coins, um Ihnen zu helfen, den Gesamtmarkt zu erfassen.

Bitcoin-ETF: Ein konformes Werkzeug zum direkten Halten von physischen Bitcoins.

US-Marktführer (intensiver Wettbewerb mit niedrigen Gebühren)

Als der größte Markt der Welt hat der Bitcoin-Spot-ETF in den USA niedrige Verwaltungsgebühren und hohe Liquidität als seine Hauptvorteile. Zu den Hauptprodukten gehören:

• iShares Bitcoin Trust (IBIT): Herausgegeben von BlackRock, dem größten Vermögensverwalter der Welt, mit einem Verwaltungsscale von 70 Milliarden $, einem Gebührensatz von 0,25 % und einem Aktionspreis im ersten Jahr von 0,12 %.
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC): Ein Produkt von Fidelity mit einem verwalteten Volumen von 23,1 Milliarden $, einem Gebührensatz von 0,25 % und Gebührenbefreiungen bis Juli 2024.
• Bitwise Bitcoin-ETF (BITB): Branchenweit niedrigster Gebührensatz von 0,20 %, keine Verwaltungsgebühr für die ersten 6 Monate oder solange die Vermögenswerte eine Milliarde Dollar erreichen.

Andere wie ARK 21Shares (ARKB) und VanEck (HODL) haben Sätze, die im Bereich von 0,20%-0,25% liegen, und viele haben Klauseln zur kurzfristigen Gebührenbefreiung, was zu intensiver Konkurrenz führt.

Hongkong Regionale Produkte (Hohe Gebühren und Politikexperimente)

Im April 2024 genehmigte Hongkong die erste Charge von Bitcoin-Spot-ETFs, was eine neue Option für den asiatischen Markt bietet, aber die Gebühren sind deutlich höher als in den Vereinigten Staaten:

• Bosera HashKey Bitcoin-ETF (3008): Gebührenrate 0,60 %, die niedrigste auf dem Markt.
• ChinaAMC Bitcoin-ETF (3042): Gebührensatz 0,99 %.
• Harvest Bitcoin-ETF (3439): Gebührensatz 1,0 %, keine Gebührenbefreiung.

Trotz der niedrigen Einstiegsschwelle für Produkte in Hongkong (etwa 250 HKD) liegt das Handelsvolumen weit unter den Erwartungen, was Unterschiede in der regionalen Akzeptanz widerspiegelt.

Bitcoin-ETF: Futures, Multi-Asset und Hebel-Kombinationen

Dieser Typ von ETF hält Bitcoin nicht direkt, sondern verfolgt den Preis indirekt über Futures-Kontrakte oder verwandte finanzielle Derivate, was ihn für erfahrene Investoren geeignet macht.

Futures-Typ ETF (Hohe Kosten und Roll-over-Risiko)

• ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO): Der erste Bitcoin-Futures-ETF in den Vereinigten Staaten (eingeführt im Jahr 2021), mit einer Gebühr von 0,95 %, der in Bitcoin-Futures-Kontrakte der Chicago Mercantile Exchange (CME) investiert.
• ProShares Short Bitcoin-ETF (BITI): Mit einer Gebühr von 1,33 %, die sich auf das Shorten von Bitcoin konzentriert, geeignet für Hedging oder kurzfristige Spekulation.

Solche Produkte müssen die Kosten für Futures-Rollovers (Handelsgewinne und -verluste, die durch das Rollieren abgelaufener Verträge entstehen) tragen, und aufgrund des Hebeldesigns ist die Volatilität größer, was zu höheren langfristigen Haltkosten als bei Spot-ETFs führen kann.

Multi-Asset Strategy ETF (Diversifiziertes Risiko)

• Bitwise Bitcoin und Ethereum Equal Weight Strategy ETF (BTOP): 0,95% Gebühr, gleichzeitig in Bitcoin- und Ethereum-Futures investierend, um das Einzelcoin-Risiko zu reduzieren.
• Valkyrie Bitcoin and Ethereum Strategy ETF (BTF): 1,24% Gebühr, aktiv verwalteter Fonds.

Die Analyse von Bloomberg weist darauf hin, dass 2025 weitere BTC + ETH-Kombinations-ETFs entstehen werden, die die Strategieoptionen weiter bereichern.

Kernvorteile und Risiken der Investition in Bitcoin-ETFs

Vorteile: Compliance und Convenience Revolution

• Keine Notwendigkeit, private Schlüssel zu verwalten: beseitigt die Sicherheitsrisiken von Krypto-Wallets und ermöglicht den Handel über ein Wertpapierdepot.
• Erhöhte Liquidität: Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen von US-Spot-ETFs erreicht Zehntausende von Millionen Dollar, mit einer Handels-effizienz, die mit Aktien vergleichbar ist.
• Regulatorischer Schutz: Reguliert durch die SEC oder die Hong Kong Securities and Futures Commission verringert die institutionelle Verwahrung das Risiko eines Austauschversagens.

Risiken: Volatilität und versteckte Kosten

• Hohe Volatilität: Im April 2025 flossen aufgrund der Handelskonflikte zwischen den USA und China in einer einzigen Woche über 326 Millionen Dollar aus den US Bitcoin-ETFs.
• Tracking Error: Futures-ETFs können von den Kassapreisen abweichen aufgrund von Preisunterschieden bei den Kontrakten, während Spot-ETFs durch Verwaltungsgebühren gemindert werden.
• Gebührenunterschiede: Die Gebührenraten für US-Spot-ETFs liegen in der Regel unter 0,3 %, während Produkte aus Hongkong und Futures-ETFs Raten von über 1 % haben können.

Zukünftige Trends: Der institutionelle Weg von den Randbereichen zum Mainstream

Die fortgesetzte Expansion des Bitcoin-ETFs im Jahr 2025:

• Preis treiber: ETF-Zuflüsse treiben Bitcoin dazu, im Mai 2025 den historischen Höchststand von 111.000 $ zu überschreiten.
• Produktdiversifikation: Neben Bitcoin wurden Ethereum-Spot-ETFs gelistet, und ETFs für Litecoin, HBAR und andere Coin sind in Beantragung.
• Politische Unterstützung: Die Trump-Administration in den Vereinigten Staaten richtete ein “strategisches Bitcoin-Reservat” ein und öffnete Rentenfonds für Investitionen in Krypto-Assets, wodurch die Anreize für Institutionen, in den Markt einzutreten, gestärkt wurden.

Fazit: Wählen Sie Coins basierend auf der Nachfrage und allocieren Sie rational

Bitcoin-ETF ist von der finanziellen Randlage in den Mainstream gesprungen, und Investoren können flexibel je nach ihren Zielen wählen:

• Langfristige Investoren: US-ETFs mit niedrigen Gebühren (wie IBIT, BITB) sind die bevorzugte Kernallokation.
• Regionale Diversifizierungsnachfrage: Hongkong-ETFs (wie 3008) bieten Zugang zum asiatischen Markt, bringen jedoch höhere Kosten mit sich.
• Kurzfristige Strategen: Futures oder inverse ETFs (wie BITO, BITI) eignen sich für Swing-Trading, jedoch muss das Risiko streng kontrolliert werden.

Der Markt entwickelt sich weiterhin, und Bloomberg prognostiziert, dass composite crypto ETFs und aufstrebende Coin-Fonds in der zweiten Hälfte von 2025 im Fokus stehen werden. Unabhängig von der gewählten Coin-Art sollte man sich daran erinnern, dass “hohe Volatilität” das Wesen von Krypto-Assets ist. Es wird empfohlen, dass der Anteil solcher Investitionen im Portfolio 5%-10% nicht überschreitet und der Schwerpunkt auf liquiden Produkten liegen sollte, die strengen Vorschriften unterliegen.